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　　中报业绩难言乐观 下半年解禁压力大

　　本报记者 赵怡雯 《 国际金融报 》

　　8月20日，在上证综指创下3年半新低、盘中一度击穿2100点的情况下，创业板指数逆市走高，不仅结束了此前连续3个交易日的下跌，盘中更是有八成股票飘红。业内人士认为，短期创业板强势特征明显，但考虑到下半年将迎来大面积的解禁，投资者还需保持谨慎

　　短期延续强势

　　8月20日，创业板的表现令投资者惊喜不已。截至收盘，创业板指收报730.87点，上涨9.82点，涨幅为1.36%，全天共成交78.7亿元，较上一个交易日略有放量。创业板中近八成交易个股飘红，其中天泽信息、迪安诊断、宝利沥青等涨停。

　　“当前四大股指走势分化之势愈演愈烈，沪综指、深成指连续创出新低，而创业板指数8个月的箱体整理保持完好，主板与中小板、大市值与小市值呈现冰火两重天。”国元证券重庆观音桥营业部首席投资顾问赖艺棠指出，国家推出一系列支持小型微型企业的金融财税政策，及《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》发布，使得小企业生存环境得到明显改善，市场对其未来发展有着良好的预期。二级市场当中，短期创业板的强势特征是毋庸置疑的。

　　从技术面分析，西部证券表示，创业板指数上周跌破布林通道下轨后出现反弹，目前处于布林通道中轨下方，还需要进一步反弹来确认走势的反弹力度。此外，其周线布林通道收口较为明显，创业板指数或将结束目前的震荡格局，迎来方向性选择。

　　对于短期内创业板的表现，西部证券也持乐观态度。该券商分析师表示，从创业板指数日线MACD指标(指数平滑异同移动平均线)来看，其MACD指标已经形成金叉，且其MACD即将放出红柱，短线反弹的格局或将延续。

　　中报隐忧犹在

　　此前，创业板已经经历连续3日的下跌，投资者对创业板顾虑最大的仍然是中报业绩的不理想。Wind数据显示，创业板332家上市公司已发布2012年中期业绩预告或业绩快报。其中，44家业绩预增，24家预减，16家续盈，2家续亏，6家首亏，148家略增，92家略减。

　　尽管有超过六成的公司业绩预喜，但上半年创业板整体业绩难言乐观。根据中期业绩预告，在208家中期业绩预增的公司中，有70家公司净利润增幅在20%以内，净利润增幅高于100%的高增长公司屈指可数，仅有8家，其中很多公司还是因为政府补贴等的意外惊喜才有的利润。

　　而从当前创业板仍然偏高的估值来看，业内人士也认为，创业板高估值当前缺乏成长性支撑。东兴证券分析师王明德指出：“尽管与2009年末高点相比，创业板估值水平已经显著下降，但目前创业板估值水平仍然较高，从绝对值看，30倍的市盈率很难称得上便宜，而从相对值看，创业板相对于沪深300的估值溢价不降反升。”同时，从ROE(净资产收益率)同比、利润总额同比、营业总收入同比看，创业板并没有表现出突出的成长性。

　　考虑到上述多重因素，王明德表示：“创业板目前‘高估值+低成长’现象在中长期内一定会得以修正，未来创业板的估值水平仍有回调的空间。”

　　解禁压力不小

　　同样令创业板投资者担忧的还有下半年大面积的限售股解禁。Wind数据显示，创业板2012年下半年的解禁市值占全年解禁比重的69.5%；中小板下半年解禁比例占全年解禁比重达到81.6%；沪深主板则相对平稳。

　　据统计，在今年10月份，创业板解禁市值较大的分别是乐普医疗的39347万股，市值约45.33亿元；神州泰岳的22993.35万股，市值约38.81亿元；爱尔眼科的19100万股，市值约37.51亿元。赖艺棠认为，大面积解禁及相对的高估值将对中小市场板块形成一定的压力。

　　尽管解禁对创业板的压力较大，但就个股表现而言，最终仍将回到基本面上。业内人士指出，随着半年报的陆续公布，创业板个股走势将会出现一定程度的分化，建议投资者关注医药、信息技术、石油勘探、传媒等板块中业绩优良的个股。