■主持人：张晓峰 孙 华

　　政策预期推动市场反弹

　　主持人：8月份以来，A股悄然展开反弹，8个交易日6涨2跌。其中沪指上涨3.10%，并且成交量较以前有明显放大。那么，尽管仍有不少投资者对本轮反弹心存犹豫，但究竟是什么原因引发近期反弹，哪些因素对后市产生重要影响呢？

　　新时代证券：周四宏观经济数据公布，由于猪肉、蔬菜等食品价格出现下降等因素，7月份CPI同比为1.8%，创出30个月以来的新低，自2010年1月后CPI增速首次回落至2%以下，通胀呈现逐月下行的态势。虽然由于国际油价不断上涨等因素，8月CPI有可能出现反弹，但反弹幅度不会太大，未来通胀在2%左右低位运行的可能性较大，这为后续政策调控打开了空间。7月份PPI同比下降2.9%，创31个月以来新低，环比下降0.8个百分点，下降速度有所放缓。7月工业增加值同比增长为9.2%，环比6月9.5%增速有所回落，创下38个月以来的新低，表明经济仍处在下行状态，但下行速度有所放缓。预计随着稳增长政策的不断落实，经济三季度末见底回升的概率较大。因此，从上述数据来看，目前经济形势基本上处在“通胀下行、经济下行、政策上行”的格局中，投资时钟正在向股票市场偏移，这也是大盘上周能够持续反弹的重要原因之一。

　　财通证券：目前来看，美联储推出QE3的概率在逐步增加，而欧洲当局采取实质性措施出手解决欧债危机的可能性也在增大，欧美股市近期持续创出反弹新高有利于A股市场反弹。在市场预期的“经济寻底”与“政策保底”对比中，虽然经济利空尚未消退，但是政策利好在逐步累积，二者的弱势平衡能为8月市场反弹提供一个相对稳定的环境。

　　申银万国(微博)：从反弹动因看，主要是连续下跌后的技术性超跌反弹，毕竟上证综指此前连跌六周，前周企稳后量能转换，推动上周技术性反弹。但目前市场环境并未改变，7月份CPI、PPI以及投资、消费等宏观经济数据显示经济仍在低位徘徊，没有出现拐点向上的信号。同时，供求关系也没有实质性改善，增量资金匮乏，新股扩容持续。加上张裕等个股业绩低于预期，房地产面临新的政策调控，因此短线市场缺乏持续反弹的动力。

　　上攻动力不足 回调概率大

　　主持人：上周沪深股市总体呈现稳步攀升的反弹格局。目前看，宏观经济数据已经公布，基本符合市场预期，市场信心正在恢复，成交量有小幅回升，本周市场能否延续这种反弹走势？

　　信达证券：短线看，KD指标显示短线已经超买，将有技术性回调。沪综指突破30日均线后，需要回调确认突破的有效性。深成指在30日均线附近遇阻回落，短线需要回调蓄势，然后再挑战30日均线。因此，从技术上分析，在连续回调13周之后，终于出现一根周阳线，预示大盘可能维持三周左右的反弹。短线大盘可能先蓄势再上攻，上证指数在20日均线附近有支撑，经过回调蓄势后，大盘将继续维持反弹格局。

　　东吴证券：上周大盘震荡反弹，一举回补了7月23日留下的跳空缺口。市场呈现出一定赚钱效应，但板块和个股分化明显，且量能未能持续稳步放大。预计后市大盘继续上攻的动力不足，将进入震荡整固阶段。首先，量能不足制约反弹空间。从上周两市的成交量来看，虽然较前周有明显放大，但沪市仍在800亿元以下，对比历史上较大级别的反弹行情可以发现，沪市的量能一般都在800亿元以上水平。这表明目前阶段场外资金并没有大规模进场，场内资金虽然渐趋活跃，但仍未完全激活。其次，热点切换过快，难以充分调动市场人气。除稀土永磁、海南等极少部分板块具有较好的持续性外，其余热点基本呈反弹一日游的特征，特别是上周后三个交易日，热点切换明显加速，从侧面反映出当前市场情绪仍然比较谨慎。第三，技术指标显示大盘有短线整固要求。经过持续反弹，市场有超买迹象，日线KDJ高位钝化，预示大盘继续上攻动力不足，短线回调概率加大。但上周周K线加上之前两周的周K线在形态上形成了典型的阶段见底信号，因此大盘回调空间不会太大。

　　光大证券：上周市场反弹，沪指走出了自5月份以来的下跌通道，创业板指数更是回到近4个月以来的箱体顶部，成交量跟随温和放大，技术修复后投资者恐慌情绪明显减缓。我们认为，企业微观情况的不乐观将制约反弹高度，但“稳增长”政策逐步推进，A股的结构性机会仍然存在。

　　关注行业景气度回升个股

　　主持人：据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据统计显示，上周申万一级23个行业全部上涨，上市交易的2426只股票中有2213只股票上涨，占比91%，那么，本周如何把握市场的投资机会？

　　财通证券：阶段性抢反弹的先期重点在于超跌转强股，短期可继续关注超跌转强股和事件驱动类个股；中期建议关注机构抱团取暖品种，如稳定增长的消费品、稀缺的自然资源、拥有较高进入壁垒的公司，此类股票可能长期战胜市场。

　　光大证券：考虑到政策力度的不同，本轮经济筑底的过程相比2008年底将更加缓慢和平坦，投资者更应关注结构性机会，包括：各地区域政策不断出台，区域性机会将增多；在房地产投资降温后，传统行业中的部分企业将加大向新兴产业转型；在企业利润回落的情况下，年内部分业绩增速稳定的公司吸引资金抱团。

　　日信证券：从技术上看，沪指“五连阳”后，部分短期技术指标处于超买状态，短期内存在技术性调整要求，不过这种调整暂不会改变市场中期反弹的趋势，回调中建议关注市场新兴热点机会。板块配置上，建议关注受益政策支持以及具有长远发展前景的板块，适当关注行业景气度回升的超跌板块个股。

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