昨天，A股市场一直在低位震荡，成交量再度萎缩。反倒是B股昨天午后成交量则急剧放大，出现一波快速跳水走势。最终，B股指数昨天大幅下跌4.71%，创半年来最大跌幅，成交金额放大1.2倍多。

　　引发昨天B股“地震”的是对退市新规的恐慌情绪，而导火索是闽灿坤B。从7月23日到昨天，闽灿坤B（200512）连续3个交易日发布关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告，该股很可能成为新的退市制度出台以来第一只退市的股票。而其股价也受到退市风险影响，连续三个交易日被钉在跌停板上，恐慌情绪逐渐蔓延到整个B股市场。

　　股价连续13天低于面值

　　闽灿坤B临近退市悬崖

　　一夜之间，闽灿坤B这家不少投资者闻所未闻的公司，成为整个资本市场关注焦点，它的突然“走红”是因其持续跌破1元人民币面值的红线而走到退市边缘。

　　今年6月28日，深交所发布了新修订后的退市规定表示：“在本所仅发行B股股票的上市公司，通过本所交易系统连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，本所有权决定终止其股票上市交易”。

　　昨天开盘后，闽灿坤B继续无量跌停，该股已经连续3个交易日跌停。0.75港元的收盘价，按昨天人民币兑港元的基准价，相当于0.6132元，离1元人民币的面值还有63%的差距。截至昨天，闽灿坤B已连续13个交易日收盘价低于面值。这也意味着，如果要摆脱退市的命运，闽灿坤B必须在接下来的7个交易日内，连拉5个涨停板以上，这几乎是不可能完成的任务。

　　中信证券（浙江）首席投资顾问钱向劲认为，闽灿坤B作为一家生产小家电的企业，由于行业门槛低，市场饱和，加上其他大品牌公司抢占市场份额，以及一些特色小家电企业的涌现，近年来业务逐步萎缩。2010年度，公司还有6000多万元的净利润，但去年净利已不足千万元，今年一季度更是出现亏损，使得闽灿坤B股价雪上加霜。

　　不过，也有许多分析人士和股民为闽灿坤B鸣不平。因为闽灿坤B的经营情况还比较正常，而市场内比闽灿坤B差的公司多的是。如果仅从财务指标来看，近三年年报闽灿坤B仍处于盈利状态，这也让许多投资者大呼不解，因为除了每股股价低于要求，该公司没有别的硬伤。

　　“一个正常营运的公司，就这样被迫退市，退市新规的设计是否有点问题？”也有网友提出，闽灿坤B想要摆脱终止上市的危机，恐怕缩股将是其唯一的出路。分析人士指出，缩股的操作在国内资本市场相当罕见，最近的一次缩股个案恐怕还是出现在股改阶段，如当年的吉林敖东、泰豪科技等少数几家公司使用过。

　　B股成“惊弓之鸟”

　　或跌出买入良机

　　闽灿坤B连续3个交易日连续跌停的惨淡表现，一时间也让本来估值就低的B股市场成了“惊弓之鸟”。昨天，共有100多只B股下跌，其中跌停的非ST股就有12只，跌幅超过5%的占了近六成。

　　仔细梳理后可以发现，经过昨天的大跌后，京东方B以0.97港元收盘，*ST中华B以1.11港元收盘。如果折算成人民币，自新规定7月1日实施算起，京东方B股价跌破1元面值已有18个交易日，*ST中华B也有12个交易日跌破面值。

　　不过，由于京东方和*ST中华都是A、B股并存的公司，按深交所的新退市政策，既发行A股又发行B股的上市公司连续20个交易日同时出现每日A股、B股股票收盘价均低于每股面值的，其A股、B股股票将直接终止上市。昨天，京东方A收盘1.79元人民币，*ST中华A收盘3.42元人民币，因此还暂无退市之忧。

　　相对来说，股价较低的纯B股公司面临的压力就很大。如ST大路B前天以1.52港元收盘，折算成人民币只有1.24元；ST雷伊B昨天收盘1.67港元，折算成人民币只有1.37元。不过昨天，ST大路B“及时”发布了筹划重大事项公告，不知这次重大事项能不能彻底改变其未来命运。

　　钱向劲认为，与A股市场相比，B股市场有相当一部分是外资在参与，更注重价值投资而不是投机炒作，股价大多比较合理。而在B股整体的恐慌性下跌中，好的公司股票也出现大跌，这对投资者来讲反而是一个买入的好机会。“B股本来就是估值洼地，行情迟早总会起来的。当然，买的时候要挑选业绩好、成长性突出的公司，这类公司不会有退市之忧。如果这类公司同时还有A股，而且A、B股差价大就更好。”

　　浙商证券首席投资顾问施震陨也表示，目前B股由于出路不明，而且缺乏融资功能，因而逐渐被边缘化。“今后如果国际板推出，能够解决B股的出路问题，肯定会极大地提振B股。”目前B股虽然被投资者遗忘，但在大跌时，好的公司依然值得投资者购买。

　　本报记者 王燕平

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