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　　贾华斐

　　如果没有超额收益，依靠提成过活的阳光私募们该怎么办？尤其是一些成立较晚，没有“存粮”的新兴私募管理公司。在上半年市场连续阴跌的背景下，私募下半年将做何打算？

　　Wind资讯最新的数据显示，在今年实现正收益的私募产品为125只，负收益产品却达到923只。

　　一些较早成立的私募管理人对这种情况已经有了一定的准备和适应能力，尤其是在经历过2008年大跌的阳光私募。“私募这行业，本来就是赚一年，吃三年，不可能指望每年都赚钱。”一家2008年前成立的私募显得较为淡定，“像目前这种行情下，最好的方法就是低仓位，防御为主。如果净值下跌不是特别多，将来可以再做上去。”

　　也有很多私募开始感到焦虑。“领导对这只产品期望很大，指望第一只产品能打出品牌来，不过运气不太好。”一家新成立的私募工作人员私下向《第一财经日报》记者透露，“只能看下半年行情会不会好一点，或者有没有什么别的办法。”

　　所有市场中的人都期待上涨，所有的阳光私募都期望下半年是个好行情。但不同的心态和看法下，私募在下半年的操作将出现差异。

　　在上周久别之后的上涨趋势下，公开唱多下半年的声音在逐渐增加。譬如，新价值的邱伟就表示，紧缩政策将有所改变，预期6月底至7月，管理层会再加一次息，届时市场将迎来真正的反弹。而大盘“见底”，“已无下跌空间”的声音则比比皆是。

　　一些前期仓位较低的私募开始试着进场。“我们觉得下跌的空间不大了，就趁便宜买了一些，搏一搏。但至于买什么其实我们内部也存在困惑。”一家私募的研究员表示，由于并不能确定下半年市场的热点会是哪些股票，目前他们增仓了一些前期下跌很多，业绩又有保障的股票。“这些股票不一定是下半年的热点，但目前比较安全又有上涨的可能。至于重点投资的股票，还是等市场趋势确定后再出手。”

　　一些更激进的私募可能会采取一些“非常”措施。一位业内人士认为，下半年市场中的题材炒作，概念炒作之风可能会重新盛行，而且一些私募可能会在其中充当重要角色。“据我所知，有些私募已经开始面临投资人的压力了。相比较而言，这种方法赚钱快，而且哪怕市场没有出现大涨的情况，只要不大跌，用这种方法就有机会。”

　　也有一些私募依旧按兵不动。有私募对记者表示，自己已经不愿意公开评论市场，但从内心来说，自己对目前的形势并不乐观，也暂时没有加仓的打算，做好了今年可能赚不到钱的准备。“局势不稳，我们宁可保守一点，减少亏损。以免将来行情好净值回归时压力过大。”