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　　本报讯 国泰君安、平安证券、光大证券的2011年中期策略会周四同时举行，加上周三中金公司、招商证券、国金证券召开的中期策略会，近期众多券商密集的中期策略报告会引发市场关注。

　　“今年下半年经济的走向决定于政策，而政策的松紧则依赖于通胀压力的大小。”光大证券首席宏观分析师徐高在中期投资策略会上表示，三季度可能是确认通胀压力消退的观察期，通胀见顶后的政策转向可能出现在四季度，这将令经济增长在年末之前重新进入上升通道，景气向好。

　　平安证券首席策略研究员王韧表示，“下半年通胀回落和增长放缓的共振，将推动政策从全面收紧逐步转向结构性收紧。”内外部风险因素基本在二季度释放，受政策变化路径和经济运行周期影响，未来市场企稳回升将分“两步走”：三季度“政策预期改善，市场企稳回升”；四季度“经济预期改善，市场趋势上行”。

　　国泰君安首席策略研究员王成认为，下半年宏观背景将出现权益类资产的底部特征，而业绩下滑、资金紧张、估值进一步降低将产生坚实的“市场底”，因此下半年A股将呈现寻底、筑底、抄底的过程，十年周期的底部或将出现。

　　同时，周三举行中期策略会的国金证券、招商证券也表达了他们对下半年市场见底的看法。招商证券首席策略分析师陈文招表示，下半年估值水平将触底回升，首先源于通胀回落，实体经济对资金消耗减弱，随后源于货币政策放松。三季度末期政策放松是最大的看点，对下半年市场持积极态度。

　　国金证券策略分析师刘峰认为，下半年经济回落，通胀下行，增加了政策结构性放松的必要性和可能性。政策破局将带来一系列的连锁反应，包括估值下降风险破局，流动性破局，业绩下滑预期破局。

　　此外，《大众证券报》观察近十家券商中期策略，大都认为市场在下半年构筑底部。中金公司称，A股七八月份将触底反弹。国信证券表示，市场已经接近底部，下半年的机会在于7-8月份。民生证券认为，政策紧缩趋于谨慎，市场进入筑底阶段。华泰联合表示，估值接近底部，情绪已到极度悲观。

　　记者 李宇欣