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　　——2010年6月大势研判

　　申银万国 魏道科 蒋健蓉 马骏

　　我们预计2010年6月上证指数主要波动区间为2500点至2800点。

　　未来1-2个月内市场对于欧洲债务问题的情绪还将持续波动，关键变量是政策的清晰化和执行力度。就全球范围的经济增长和金融稳定的趋势性判断而言，我们认为关键在于美国的情况。经济数据显示，美国的经济增长的趋势持续，我们维持乐观判断。

　　中国经济从3月份已经开始减速，我们认为这并不意味着中国经济将经历“二次探底”或是“硬着陆”，而仅是从经济过热向正常的回归。虽然政府表态出现微妙变化，但说政策放松还为时尚早，从目前的情况看，至多是政策的观察期。

　　进入6月，我们认为G20峰会的即将召开将为人民币升值带来最佳时机。不过，欧洲债务危机和欧元贬值确实可能影响国内货币政策调整的时点，如果汇率政策在6月G-20峰会之前没有调整，那可能会等到欧元汇率初步稳定之后再进行。