而减仓的多达104笔，涉及38家公司，合计卖出1403.1万股，套现2.36亿元。华峰氨纶、宁波银行、广宇集团、鲁阳股份、御银股份、利尔化学(002258)、拓维信息(002261)、新华都(002264)等股票的净卖出量都超过20万股。

　　可见，中小板的套现量占到8月两市高管套现总量的60%，且中小板中减持与增持资金的比例高达260比1。

　　此外，笔者发现，8月24日至27日的4个交易日是中小板高管减持最疯狂的时间，4天内共发生高管买卖48笔，其中45笔是减持，共套现1.89亿元，占到当月中小板套现总量的80%。其中华峰氨纶、宁波银行、御银股份等中小板公司高管的减持行为最为疯狂。

　　而在盘面上，这4天是8月股指大跌后第一次反弹的顶部区域，可见高管趁反弹抛售的意愿已经比较明显。另外，华胜天成(600410)、精伦电子(600355)等主板公司高管的大减持也集中在这段时间。整体来看，4天内两市共发生高管套现2.62亿元，占当月套现总量的67%。

　　减持公司表现更佳

　　除了8月底的这次“反弹逃顶”，还有部分公司高管选择的卖出时机非常神奇，基本就在股价的最高点，其中最典型的就是广宇集团的高管江利雄。在8月11日、8月12日、8月13日三个交易日中，这名高管进行了3笔卖出交易，交易价格在10.6元至11.41元间，共减持69.23万股，套现759.15万元。

　　该高管减持后，广宇集团股价从8月14日开始连续大跌，截至8月31日的收盘价仅有8.32元，这名高管的减持均价为10.96元/股，跌幅高达31.73%。而广宇集团本轮行情的最高价是11.85元/股。可以说，这几笔卖出交易做得非常漂亮，可谓成功逃顶的典范。

　　总体来看，在8月份中，由于受到市场下跌的影响，在这104只涉及到高管增减持的公司股票大多都没有太好的市场表现，平均下跌12.84%，不过已好于大盘跌幅。

　　但是不管是净增持力度较大的大众交通、上风高科还是减持力度较大的华胜天成、宁波银行，当月跌幅都超过20%。非常奇特的一个现象是，净买入的33家公司平均跌幅为14.95%，竟然明显差于净卖出的63家公司11.12%的平均跌幅。

　　54位高管短线出没 25人竟炒亏

　　高管短线交易自家股票有法律顾忌，相比之下，高管亲属的股票买卖就显得“随心所欲”。

　　理财一周报记者/吴英燕

　　高管违规买卖自家股票事件仍在发生。

　　经理财一周报记者统计，今年6月1日至8月31日A股上市公司的895笔高管或其亲属的买卖中，共有51家上市公司的54位高管或其亲属出现短线交易(即有买入也有卖出)。

　　其中有5例是高管本人在买卖股票上出现了违规，另有49例为高管亲属的短线交易。由于高管亲属买卖自家公司股票不受到法律约束，故这一数字远远超出高管本人的违规交易。经统计，这54人中竟有25人的操作结果为亏损，可见高管及其亲属在牛市中的胜算也并不大。

　　5高管以身试法

　　今年以来，高管违规买卖自家股票的案例接连发生。早在4月初，海螺水泥(600585)、金发科技(600143)、恒生电子(600570)、祁连山(600720)都纷纷曝出高管违规买卖自家股票而遭证监会立案调查。

　　经记者统计，从6月起，又有5家上市公司高管违规买卖自家股票，分别是东北证券(000686)、银轮股份(002126)、富龙热电(000426)、海南海药(000566)和万家乐(000533)。不过，事后这5家公司都出示公告披露了高管违规买卖股票的行为。

　　根据《证券法》第四十七条规定，上市公司董事、监事、高级管理人员及持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内又卖出，或者在卖出后6个月内又买入的行为，俗称短线交易，由此所得收益必须归该公司所有。

　　上述5家公司中，东北证券监事常秋萍6月12日买入2万股，6月15日卖出1700股；海南海药副总经理李弥生6月3日卖出20.25万股，8月19日买入4900股；万家乐高管李智8月3日买入5万股，8月4日卖出1.25万股；富龙热电高管史淑琴6月24日既买入3000股，又卖出3000股；银轮股份董事王鑫美6月19日、22日和24日合计卖出14.6万股，6月24日买入1.6万股。

　　以上交易均为短线交易，从而构成违规。

　　不等于内幕交易

　　有趣的是，这5家公司披露的公告中，解释高管违规的理由不外乎以下几类：不知情、误操作、由代理人管理证券交易账户。

　　上海知名律师严义明本周四在接受理财一周报记者采访时表示，作为公司高管，由代理人托管自己的证券交易账户并不少见，而因操作失误违规买卖自己的股票也不是没可能的。

　　严义明指出，高管买卖股票期间，公司的股价如果出现异常波动或公司发布利好，则高管就存在内幕交易的嫌疑。他认为，《证券法》所限定的6个月内不得买卖，就是针对高管在此期间进行内幕交易。

　　在事件发生后，上述5家上市公司均表示“杜绝此类事件再发生”。但是同类事件却依旧在上演。在海南海药副总经理李弥生违规操作前，公司独立董事曾与平在2008年3月也出现过违规买卖自家股票。而当时海南海药在披露事件的公告上就保证今后不再发生此类事件。

　　中央财经大学郭田勇教授在接受媒体采访时曾表示，高管违规成本过低是此类事件屡禁不止的主因。《证券法》第四十七条对进行违规操作的高管所规定的处罚是“依法给予警告，可以并处3万元以上10万元以下的罚款”。

　　但是这5位高管均没有受到罚金的处罚，对他们的处罚基本上是，董事会向交易所申请锁定高管的股票，高管在法律规定的时间内不能进行股票买卖。同时，公司表示将加强对高管法律、法规的培训，杜绝此类事件再发生。比如，海南海药对副总经理李弥生的处罚是“提出严厉批评，责令其深刻检查”。

　　高管亲属散户思维

　　高管短线交易自家股票有法律顾忌，相比之下，高管亲属的股票买卖就显得“随心所欲”。理财一周报记者发现，近3个月来高管亲属的短线交易体现出了非常明显的散户思维：快进快出、频繁交易、亏损连连。

　　理财一周报记者将6月1日至8月31日发生的49宗高管亲属的短线交易分门别类，大致可分为快进快出型、频繁交易型和T+0型三大类。

　　快进快出型是指某一个交易日买进，紧接着第二个交易日卖出的短线交易，经统计共有26位高管亲属可归为这一类，其中亏钱的有18例(含浮亏)，占比为69%。

　　频繁交易型是指3个月内交易次数在4次以上(含4次)的短线交易，共有6例，其中5例盈利。其中，利尔化学监事常敏的兄弟姐妹唐红竟在3个月内共买卖26次股票，但最终仅盈利262元(不计佣金及印花税，下同)。

　　另外，T+0型是指同一个交易日内买卖交易同时发生，共有3例。其中1例亏损，2例盈利。

　　【 5例高管本人短线交易构成违规 】

　　亏损者 

　　东北证券(000686)

　　买卖人：常秋萍(监事)

　　买卖情况：6月12日29.94元买入2万股，6月15日29.2元卖出1700股

　　盈利情况：已兑现亏损1258元

　　根据东北证券的公告，常秋萍在卖出股票的当天便向公司通报了情况，并表示是在自己不知情的情况下，由亲属误操作卖出。公司董事会在接到常秋萍的通知后，向交易所申请将其剩余公司股票全部锁定。

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