□新时代证券 刘光桓

　　本周在政策面的鼓舞下，沪市大盘走出一波探底回升的反弹行情，收复5日和10日均线，并将120牛熊分界线收复，还将周一留下的跳空缺口予以回补，周四更是大涨130点，显示出此波报复性反弹非常强势，盘面题材股活跃。

　　本周政策面利多消息对股市的稳定与反弹起到重要作用，一举扭转市场的空头气氛。基金“一对多”专户理财火爆发行，将为市场提供百亿新资金，9月份有望出现9只指数基金齐发的罕见场面，这在基金发行史上尚属首次。此外，加上在发的5只偏股型基金，上述14只基金有望提供逾400亿元的可入市资金，政策意图明显。

　　从技术面来看，本周大盘出现强劲反弹，预计下周还有可能继续向上拓展空间，但我们还是认为2639点以来的反弹是技术性反弹，中期趋势仍不明朗。成交量明显没有放大，沪市日成交量不足1500亿，显然再向上量能不足。3000点上方套牢盘沉重，压力较大。20日、30日、60日均线向下运行，显示大盘的中期趋势目前还是空头。因此，对于9月份的行情，我们认为可能会在2700点-3000点之间的箱体上下震荡，虽然大盘空间不大，但个股炒作行情会可能异常火爆。

　　大盘将构筑头肩底行情

　　航空证券 邢振宁

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2750—3000点

　　下周热点 创投概念、消费概念

　　下周焦点 8月份经济数据

　　□航空证券 邢振宁

　　本周大盘呈现先抑后扬走势，伴随着周一市场长阴，股指跳空击穿半年线，随后在权重股的带领下收复失地。大盘周K线以长下影的小阳线报收，周K线四连阴行情终结，预计大盘蓄势整理后有望上冲3000点关口。

　　市场之所以能快速收复半年线，主要还是市场心态开始产生积极的变化。在股指连续大幅下跌后，利好消息的累积效应开始对市场人气起到鼓舞作用。8月份PMI指数为54%，比上月上升0.7%，继续保持复苏势头，市场对下半年经济复苏前景担忧得到缓解。在错过上月敏感时间后，9月2日成品油价格上调姗姗来迟，石化双雄再次反弹上演护盘好戏。此外，银监会表示银行次级债可分年扣减，银行股压力减小，促使大盘反弹。

　　从资金面来看，有望迎来相对宽松时期。在资金供给方面，36只基金专户“一对多”产品获批后出现热销，显示大盘急挫后，市场对当前点位有所认可。从资金需求方面来看，尽管新股“停审”传言不实，但发行节奏有望放缓。目前下周仅中冶科工一只大盘股发行，中小板目前尚无发行公告。从资金供求来看，短期可持相对乐观态度。

　　总体来看，大盘三连阳收复半年线后，面对2900点附近的整理平台压力，短线获利筹码有套现要求。从周五走势来看，市场并未出现冲高回落，同时还收复10日均线，可见市场承接力度有所转强。因此，半年线在经过反复争夺后，大盘短期下跌空间有限，股指在3000点整数关口下方蓄势整理后，有望走出头肩底形态特征的上冲行情。

　　资金推动市场预期转好

　　□日信证券 徐海洋

　　本周市场经历大悲大喜过程，周线有惊无险地实现不到1个点的涨幅，市场成交量再次萎缩。我们认为，情绪波动是市场剧烈震荡的主要原因，目前来看资金供应预期有所好转，市场有望向3000点发起冲击。

　　8月暴跌源于市场预期的转变，一方面，信贷急剧萎缩使得投资者对政策“微调”的恐惧加深；另一方面，上市公司整体业绩没有超预期表现，股价反映的增长预期显得乐观。不过，经过急速调整后，银行股回归10倍PE，主流蓝筹股平均下跌30%，市场泡沫成分已得到有效释放。

　　政策效力的缓慢释放，将维持经济缓慢复苏的基本趋势，市场短期涨跌更多取决于资金供求和投资者情绪变化。目前来看，国庆之前新股发行速度放缓可以预期，而欧美主要国家延缓刺激政策退出时间，意味着全球货币形势目前还不会发生方向性变化。如果短期内市场出现信贷超预期增长，或其他实质性资金扩容利好，市场将在投资者情绪的带动下继续冲高3000点。

　　不过，鉴于经济基本面仍有一定障碍，美国失业人数居高不下，消费动力不足，国内投资带动经济面临转型压力，市场也很难再现上半年单边牛市行情，宽幅震荡可能是后市大盘运行的主要方式。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2800—3000点

　　下周热点 权重蓝筹股

　　下周焦点 信贷数据、政策面动向

　　短线反弹后行情将重归弱势平衡

　　□华泰证券 张力

　　周五大盘呈现震荡整理态势，就目前判断，上档阻力应在3000点左右。短线反弹结束后行情将重回弱势平衡状态，继续探寻本轮中级调整的有效支撑。操作上投资者应继续保持耐心，强调安全，不可盲目追涨。

　　与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的近5倍。今年1-6月份沪深两市限售股减持合计约为47.42亿股，减持套现金额约为480亿元。7月份沪深二市“大小非”累计减持13.63亿股，比6月增长9.92%，创14个月的新高。“大小非”频频减持，表明A股市场目前股价存在高估，也表明A股市场下半年已实质性的进入到2009年6月-2010年上半年巨额限售股解禁的关键压力周期。

　　总之，经过前7个月实现翻倍的大幅上涨，A股出现修整性下跌是正常的。据统计，自去年11月至目前，超过80%的个股实现股价翻番，近一成个股股价涨幅超过300%。市场获利盘相当丰厚，需要一次大的调整来实现充分的换手。就短线而言，前期套牢盘较多，大盘上涨后会有急于解套的杀跌盘，市场心态仍趋谨慎，半信半疑、且战且退的情绪决定了连续反弹后震荡在所难免。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2700－3000点

　　下周热点 轮换

　　下周焦点 无

　　短线仍将震荡反弹

　　□太平洋证券 周雨

　　本周沪深两市走出探底回升的格局，两市周一双双跳空低开，以一根长阴线划破半年线的支撑，随后两市展开为期4天的反弹，尤其以周四的放量逼空最为抢眼。整体来看，本周已经把前期2843-2817点的缺口补上，且沪综指在10日均线处暂获支撑。周线上看，两市大盘下影线虽长，但成交量并未达到上周的水平，预计下周股指仍以震荡反弹为主，但反弹高度不宜过分乐观。

　　消息面上，本周国家统计局数据显示，1-7月消费品工业实现增加值同比增长9.5%，较1-6月加快0.2个百分点。从数据可看出，今年以来，随着中央扩内需、保增长、抑下滑一系列政策的效应逐步显现，消费品工业增速下滑趋势得到扭转，经济运行企稳向好趋势逐渐明朗。但由于国际经济前景不明朗，加上结构调整进展较慢、产能过剩严重，以及短期内投资推动空间有限、内需拉动余地不大和政策效应会递减等因素，消费品工业经济运行压力仍较大。总体来看，宏观环境整体正处于逐步向好中，这将对A股市场的稳定起到积极作用。

　　从近期我国宏观经济政策来看，政策刺激力度有所减弱，信贷在逐步收紧，经济增长面临动力不足的问题，这与本轮股市的调整有着密切的关系，从这些政策的长期趋势看，今后一段时间可能还将进一步收紧。从本周银行、地产等权重蓝筹的表现来看，市场尚处于技术层面的超跌反弹。受政策影响最大的银行、地产等与经济发展的联系密切，后市还需观察政策走向。技术上看，下周小级别的ABC浪有望继续，大盘有望延续反弹，激进的投资者可设好止损，参与短线反弹，但切莫过高期待反弹空间，反弹结束后市场可能还会有二次探底的过程。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2700—2900点

　　下周热点 成交量

　　下周焦点 权重股走势

　　3000点上方阻力重重

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘先抑后扬，周一以2843-2817点向下跳空缺口击破半年线后，创出了2639点的低点后开始反弹。目前来看，现在的行情将是中性力度的反弹，按照中性反弹的幅度，国庆之前的行情仍可上试3000点的可能。

　　目前市场已进入合理价值区域，8月28日最新发行的十年期国债收益率为3.54%，而当前A股相对于09年的市盈率为19倍左右，隐含股市当前收益率为5.38%，远高于十年期国债的收益率水平，这意味着行情整体的系统性风险已得到释放。沪深300指数相对于2009年和2010年的预期收益的市盈率分别为19倍和15倍左右，当前标准普尔500指数的动态市盈率为17倍，摩根AC世界指数的动态市盈率为17倍。

　　从技术上来看，本周的止跌企稳主要受6月1日的2635-2668点向上突破缺口的支撑，而半年线即120日均线的失而复得，有望继续形成下档支撑。由于8月下旬2900-3000点一线的前期平台在破位后形成一定的反压，需要大换手或震荡来消化。8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处粘合在一起有较强的反压，7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头的颈线位3174点对股指上行构成极强的上档压力，大盘上冲3000点上方的阻力重重。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2760－3000点

　　下周热点 军工、农业、低碳经济

　　下周焦点 四中全会、经济数据

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