七八月份A股市场将迎来上市公司2009年业绩的“中考”，市场的关注点已开始转到上市公司半年度业绩上。虽然受宏观经济步入调整引发的市场需求持续放缓，整体A股上市公司盈利增速仍处于低谷，但根据统计局最新公布的数据显示，部分行业的利润已经出现恢复，规模以上工业企业利润增速从1-2月份下跌39%恢复到5月份下跌22%左右。数据显示，有色金属、电力板块由于其低基数，盈利恢复幅度相对较大，而专用设备行业一直维持稳定的正增长，但钢铁行业利润仍然没有起色。企业利润恢复速度的增快，表明经济刺激政策正产生积极效果，这将在上市公司的中期业绩中得到进一步的体现。

　　7月10日，本年度第一家公布中报的上市公司华东数控(002248)将交出答卷。而根据之前的预告，华东数控2009年1--6月净利润相比上年同期增长幅度小于20%。从全部上市公司的中期业绩预告看，截至6月28日，A股上市公司中已有622家发布2009年中期业绩预告，其中，业绩同比预增的公司有52家，预减122家。将目光集中到那些大幅预增的上市公司，发现报喜的行业多为上半年受到政策利好较多的行业，如新医改、3G牌照发放、4万亿投资、出口退税等。此外，汽车、家电、机械、房地产等行业业绩报喜与报忧的公司约各占一半。目前一些中报高成长潜力股已悄然走强。可以预期，2009年中报业绩预期将主导未来两个月热点的演绎，因此寻找中报高成长潜力股成为目前当务之急。从历史经验可知，在中报披露期间，一些中报业绩“超预期”增长的个股有望大幅跑赢大盘。

　　针对业界最为关注的二季度业绩见底反转情况，统计数据表明，截止目前有297家公司二季度业绩环比增加，占到已预告公司总数的近一半。即将披露的6月份信贷数据仍可能超万亿规模，信贷的高速增长带来未来投资加速的风险，房地产市场近期频现高价抢地行为可能是房地产新开工投资将现加速的信号；而内需消费平稳增长，以及出口有可能在外围经济企稳和补库存等因素支持下略有复苏。综合而言，经济依然延续上行趋势，支持企业盈利继续改善的趋势，对股市有利。

　　中投证券表示，从中期业绩看，对银行和地产行业的业绩相对乐观。鉴于未来保持适度宽松政策的总基调不变，整体经济环境仍有可能保持较高流动性，银行和地产行业经历了前期最困难阶段，基本面开始逐步得到改善。目前银行业的基本面已经出现一些向好的迹象，息差收窄速度明显减缓，部分商业银行开始加大对收益率更高(风险也相对更高)的中小企业贷款贷款的投放，在目前流动性充裕和央行承诺保持宽松货币政策背景下，商业银行不良贷款爆发的可能性大幅下降，预计商业银行2009年的资产质量将继续保持稳定，而宽松的货币政策如持续更长将有利于推动房地产行业利润继续超预期，近期房屋的热销也有望在房地产行业的中期利润上有所表现。但尽管PPI增速的回落对消耗原材料的下游产业是利好，却侵蚀上游厂家的利润，加上产能普遍过剩导致多数制造业利润仍处于底谷徘徊，以及尚未看到需求的持续反弹，对中游制造行业的全年盈利增长仍然难以乐观，预计钢铁、化工、造纸、电子元器件等产能过剩以及外需依赖度高的行业全年依然为负增长。

　　上市公司利润增速已至低谷

　　09年整体盈利预测小幅下降

　　从全部上市公司的09年整体盈利预测看，根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的7月最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股09年的整体盈利预测略有调低。有分析师跟踪的上市公司(近1000家)，给出盈利预测值的上市公司09年对08年的整体盈利预测增长率为22.44%，与上月相比下降1.34%，这些上市公司08年较07年的增长率为-15.84%。沪深300成份股09年盈利预测增长率为17.84%，较上期小幅下降1.18%，这些公司08年盈利增长率为-15.09%。

　　7月大部分行业盈利预测下调

　　在我们统计的41个行业中，本期预测增长率数据上调个数为14，下调个数为27，上市公司盈利预期整体有所下调。09年预测盈利增长前三位依旧是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为277%、122%和111%。其它进入前十名的还有汽车制造、电子设备与仪器、建筑材料、软件、商业服务、电力设备和建筑原材料。09年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运、和煤炭，分别为-116%、-96 %和-6%，其它09年预测增长较低的行业有：运输基础设施、银行、自来水、公路与铁路运输、石油与天然气林业与纸制品和证券经纪。

　　09年增长率较08年增长率上升幅度最大的行业是食品生产与加工、汽车零配件和汽车制造，分别上升334%、176%和146%(绝对值)。其它相对增长率较高的还有电子设备与仪器、建筑工程、金属与采矿、建筑材料、计算机硬件与设备、电力设备和证券经纪。

　　在有统计数据的41个行业中，仅有4个行业的09年业绩增长率较08年增长率有所下降，其他均有所提升。这些下降的行业分别为：水运、煤炭、银行和航天与国防；降幅分别为63%、57%、27%和18%。其它提升幅度较小的行业有饮料生产、运输基础设施、制药、公路与铁路运输、自来水和通讯设备。

　　在市场振荡攀升中布局中报行情

　　根据调查结果表明，大部分研究员都已经在中报预览结果中考虑到了盈利超预期增长的情况，需要重点关注的行业包括金融、地产、汽车、工程机械。这些行业中的一些公司中期业绩超预期的可能性非常大。对于银行业来说，息差已经见底，宏观经济正在向好；对于证券业来说，市场一路高歌猛进，今年的涨幅已超60%，日均成交量也保持在1800亿以上；对于地产来说，成交量持续放大，房价也一路攀升，开放商重新开始疯狂的拿地，新房开工面积探底回升；对于汽车业来说，四、五月份的汽车成交量屡创历史新高，去库存化过程得以顺利完成；对于工程机械来说，基建项目的开工和房地产的转暖，使得挖掘机、混凝土机等相关产品销量屡超预期。除了这些盈利超预期的行业外，还应关注和发掘那些扭亏行业和公司的机会。另外，提及两个行业。第一，是钢铁行业。钢铁行业经过去库存和减产，目前景气度已经探底回升，国际、国内钢材都出现了量价齐升的局面。随着汽车和房地产的回暖，预计第二季度钢铁行业有望告别亏损，下半年将扭亏为盈。第二，是电力行业。从目前的情况来看，电力行业整体盈利能力仍然处于较低水平，中期仍有13家公司报亏，但是随着发电量的回升，以及有可能的电价上调，使得电力行业有望摆脱目前的困境，走出低谷。

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　　资料来源：今日投资

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