水泥板块 强势运行为主

　　□中信金通证券

　　自1月以来，水泥板块呈现稳步走高之势，近期整体表现仍较为强势，直接原因是去年出台的扩大内需的十条措施正在进一步得到具体细化和丰富。据统计，12月当月产量为12527.17万吨，同比增长3.53%。同时，水泥行业增长方式由粗放式向集约式改进，更加注重技术进步、节能环保措施推进，淘汰落后产能，优化产业结构，提高水泥行业竞争力。

　　随着四万亿经济刺激计划的逐步落实，水泥需求将出现恢复性的增长。而从长期来看，我国城镇化的进程还在继续，水泥需求仍然旺盛。从水泥板块的股价表现来看，阶段性机会依然很大，预计政府后续还会出台一系列政策，无论是加大基础投资还是促进房地产投资(如经济房、廉租房)对水泥行业来说都可刺激水泥需求，有利于09年水泥行业需求进一步好转。但如果短期价格上涨过快，将可能透支政策利好，那么到下半年业绩复苏时，其股价反而会相对转弱。因此，建议对水泥板块纵览全年业绩变化，结合消息面进行波段操作。重点可跟踪青松建化、天山股份、*ST双马等水泥股。

　　机械设备 波动性机会犹存

　　□九鼎德盛

　　从近期2月份前半月工程机械主要上市公司销售数据来看，龙头企业有所回暖，同比有望持平甚至增长。随着4万亿政府投资产生的需求在未来逐步释放，09年2季度起行业的净利润增速速度可能走出低谷。可以预见，机械设备板块与固定资产投资有高度的相关性，由于中国刺激方案的落实及一月份贷款规模显示高达1.62万亿，而其中许多要进入到固定资产投资，因此在政策背景下及资金投入预期下，机械行业有可能率先走出低谷，受益国家产业政策，进而带动行业走出经济低谷。

　　从机械设备板块来看，我们认为挖掘其品种机会应从估值及资金关注度高的龙头企业入手。从估值角度来看，PE在10倍左右、PB在2左右的优质上市公司应首先纳入投资预选品种，比如安徽合力、山推股份、山东威达、大冷股份等均可重点关注。

　　国泰君安研究报告认为：近期市场仍不缺流动性

　　本轮行情是流动性推动的行情，反弹的幅度和持续时间，都由资金的动向决定。本次市场流动性一方面来自空翻多的机构资金和望风而动的社会闲散资金，从换手率看，市场前期已经足够疯狂。这从参与交易账户和持仓帐户数的变化也得以证明，两者出现罕见的背离，说明散户持仓时间缩短，部分开始撤退，后续市场能否继续上涨主要还是靠增量资金的持续提供，从最新开户数据来看，这一趋势有望延续。流动性的另外来源是部分票据融资资金进入股市，由于票据融资期限较短，也决定这部分资金参与市场热度很高，但是投机性强，持股时间较短，因此选择概念题材和中小型股票，而业绩不是主要考虑标准，大概估算有904 亿票据融资资金1月份以来进入股市，它们的融资期限可能平均4 个月，因此，近期市场仍不缺流动性。

　　银河证券研究报告认为：轻指数重个股获取超额收益

　　根据宏观分析预测一季度乃至全年货币供应充足，全年流动性过剩约4.75万亿，一季度流动性过剩约5.5万亿。由于经济短期内难以恢复景气，充足的货币供应难以被经济增长全部吸收，将有相当一部分流向股市。政策方面，财政政策、货币政策密集出台，力度之大前所未有，新年过后政策重心转向产业政策，这些政策能在根本上解决产业结构不合理、行业集中度低的问题，有利于行业的长远发展，也反映了政府保增长的决心。因此，与前几次单单由政策主导下的反弹相比，本次反弹的力度会更大、时间会更长。 目前经济已经走到了关键位置，在3月初之前，也就是大家最为关注的1、2月份宏观数据公布之前，双方的博弈还将持续，在市场交投氛围已经完全活跃、赚钱效应开始显现的环境下，个股还会有一定的上行空间。 短期来看，超额收益仍然来自于具有主题投资机会的成长股。市场将延续震荡向上的格局，投资者应采取轻指数、重个股的投资策略，抓住具有主题概念的成长股的超额收益机会。具有长期战略性增长机会的农业板块、高成长性的科技板块、3G上游、创投概念以及前期涨幅较小的成长性个股值得关注。

　　广发证券研究报告认为：周期性行业仍有下行风险

　　整体市场和周期性行业的行情均属于估值修性反弹。从去年底至今，绝大部分行业2008 年和2009 年的业绩均明显下调，估值向上修正成为市场回报的主要贡献部分。此外，去年行业跌幅越大、今年涨幅越大的特征，使得本次行情更像存货回补带来的生产企稳一样，是较为典型的超跌反弹。市场和周期性行业的下行风险在于：首先，库存的回补只能带来短暂的产能利用率上升，但在需求仍然保持非常低迷走势的情况下，这一过程难以持续。其次，由于基本面限制，行业向上的估值空间受限。其三，从EDM 模型得到市场09 年合理点位是2400 点。其四，从回调时点的判断，3月份可能构筑压力，不排除市场提前回调的可能性。在基本面仍然可能恶化的情况下，投资者应该重新加大防御性行业的配置比重。

　　新兴奋点在哪里

　　□民生证券 胡春明

　　2009年是政策的主题投资年，今周更是将“振兴”概念这一主题性炒作发挥得淋漓尽致。去年底，中国宣布了四万亿刺激经济计划。随后，国务院常务会议先后审议并原则通过了汽车、钢铁、纺织、装备制造业、船舶工业、电子信息产业、轻工业和石化产业调整振兴规划。而市场近一两个月来，也紧紧围绕这些产业振兴规划作文章，对相关受益概念股进行轮番涨停，将政策性主题的炒作推向高潮。目前，十大产业的振兴规划已经出得七七八八，只是根据消息透露，医药产业欲搭产业振兴末班车，同时在原定的十大行业振兴规划中将新增运输物流行业。无论如何，即使最丰盛的晚餐也有结束的时候，而且据消息透露，没出台的产业振兴规划最迟也要赶在两会召开前推出。再从本周市场对产业振兴概念的炒作来看，热度开始慢慢减弱，甚至有“见光死”的迹象。正因如此，有市场人士认为，产业振兴概念的炒作已是“最后的晚餐”。因此，下周市场要向2500点冲击就必须要寻求新的兴奋点和突破口，那么，又将有哪些热点和题材会成为市场新的兴奋点呢？

　　从周末的盘口来看，要寻求市场新的热点，可从如下两方面着手：一方面，可从升幅滞后的低价股，又或者以往市场较具人气而近期升幅滞后的热点板块中挖掘。如券商概念股，因为这个板块历史上多次成为牛市及反弹行情的先锋，但该板块在这一轮的产业振兴行情中却被市场遗忘已久，但是其在市场上的号召力却不可忽视，因为券商板块在市场上一向有王者的风范，容易起到一呼百应的领头作用。而且随着行情的日益火爆，市场的人气得到进一步迸发，开户人数激增。今年以来，行情的活跃更是出乎众多分析人士的意料，沪指在去年底升幅超过40%，而且日均成交量超过千亿以上，可以预期，今年一季度券商的业绩有望大幅提高。此外，融资融券、股指期货的推出，这些均是对券商板块构成实质性的利好支持。除了上述的利好之外，包括券商的借壳上市，短期就有国海证券借壳复牌上市可供炒作。可以说，券商概念股的炒作从来不缺乏题材，随此之外，关于两会的题材也值得深入挖掘。当然，主要可能是涉及民生，刺激内需和医改等。正因如此，下周投资者不妨重点关注近期升幅滞后而又具有王者风范的券商概念股。

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