招商证券认为,2009年市场将主要呈现出以下波动趋势:从2009年1月起,如果外围股市走稳,A股市场可能以震荡盘升的形式实现反弹;2009年4月份之前预计将有多重因素导致市场调整,如垃圾债违约率上升、中国出口回落到零增长甚至负增长、房地产行业资金紧张、上市公司可能就2008 年四季度业绩进行反向会计粉饰;2009 年中期前后可以期待一次较大级别的估值修正型反弹;2009年四季度之后市场可能再度出现较大幅度的调整。

　　具体到行业配置,应以“内需+现金”主题为主。建议增持铁路设备与电力设备等受益政府投资拉动的行业,并关注阶段性受益政策刺激的消费品行业,如汽车、房地产、家电等。同时,考虑到盈利全面加速下滑的趋势,建议相对均衡配置。当下半年企业盈利增速见底后,建议增持机械、金融、可选消费等可能率先复苏的下游周期性行业,并关注上游原材料行业的并购重组。

　　具体到个股而言,在财政政策的刺激下,可配置下列个股:铁路建设行业的中国中铁、中国铁建;军工行业的西飞国际、航天电器;水泥行业的祁连山,机械行业的三一重工、中联重科、徐工科技;通信设备行业的中兴通信、烽火通信;医疗保健行业的通化东宝、康美药业;汽车行业的上海汽车、一汽轿车。

　　2、光大证券:“寻找资产注入轨迹”

　　光大证券研究所预计,2009年股市将呈现反复探底、波动加大的态势,政府投资带来了结构性机会。在需求下降和产能过剩的压力下,盈利增速下降趋势短期难以逆转,今年一季度甚至上半年仍面临盈利增速恶化程度的不确定性。而且2009年股票供给压力仍较大,制约着市场的反弹高度。

　　在行业配置方面,光大证券研究所认为,配置主线在于追寻政府投资引发的需求提升。政府投资受益的行业主要包括水泥、电网设备、机械、铁路、环保;以及受营运商重组变革、3G牌照发放等政策变化受益的通讯设备行业。从交易性机会的角度,应该密切把握资产重组机会。

　　光大证券研究所以“寻找资产注入轨迹”为题,对2009年可能存在的资产重组标的进行了分析。根据目前行业景气、资本市场环境以及企业的情况,光大证券研究所筛选出最具有资产注入预期的标的,分别为上海机场、福建高速、桂冠电力、新世界、黄海股份、一汽夏利、东安动力、中化国际和航天动力等。光大证券研究所认为,政府政策和市场环境的推动,以及企业在自身利益驱动下的强烈动机,都将使2009年成为资产注入的良机,资产注入是今年重要的投资主题。

　　表1：十大券商2008年预测和2009年预测对比

　　券商名称2008年预测情况2009年预测情况

　　宏源证券A股波动区间4300到7000点A股波动区间1500到2900点

　　招商证券A股波动区间4500到10000点A股波动区间1600到2300点

　　国金证券A股波动区间4300到6300点A股波动区间1400到2700点

　　中信建投A股波动区间4200到8000点A股波动区间1200到2700点

　　申银万国A股波动区间4500到7000点A股波动区间1600到2600点

　　国信证券A股波动区间5000到8000点A股价值中枢在2000点

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