“大小非”阵营出现哗变迹象

　　“但是，“大小非” 决不可能像2008年这样发挥‘空军’的力量！”李大霄话锋一转，“2008 年以来至 10月止，‘大小非’ 几乎是不顾一切、不计成本地往外卖， 这也是大盘从6124 点跌到 1664 点的重要原因之一，但往后这段时间，‘大小非’阵营已经出现了哗变！ ”

　　李大霄认为“大小非”的哗变迹象体现在： 从单向卖出变成有增有减，“大股东开始买了，上市公司高管开始买了，汇金公司出手了，以中石油为首的央企开始增持了……但更有说服力的迹象是，一家公司通过二级市场去买另一家公司股票的事情出现了，这是一道靓丽的曙光。 在中国证券史上，从现在开始将出现真正的并购重组，因为全流通时代逐渐来临。 那些不顾一切往外卖的上市公司会逐渐遭受惩罚，即它原来的位置被收购它的公司给改朝换代了。 这种失去位置的痛苦将使‘大小非’们当初不顾一切减持的快感被深深的懊悔所替代。 当这种懊悔的、痛苦的人越来越多的时候，大小非阵营就会发生哗变。 随着行情的发展，哗变的阵营也会逐渐加大。 ”

　　而改朝换代意味着什么？ 在李大霄看来，以前不是全流通，因此没有真正的并购重组，而现在政策大力支持并购，“这是什么概念？ 这就是说，在全流通背景下，在政策支持的前提下，股市的功能将从纯粹的融资功能向丰富多彩的资源配置功能转化，而这就是我们证券市场的希望！”

　　市场将迎来真正的长期投资

　　在 “重心不断上移的震荡市”的判断中包涵的第二层含义正是李大霄所说的“股市将带来希望”，更明确的说法就是 “1664 点是长期投资区域”。 对此，李大霄解释道，虽然他认为， 在1664点播下的种子会逐渐而缓慢地生根、发芽、长大，但由于“两座大山”身形庞大，因此，谨慎的投资者可以在行情确认后再投资，也来得及。

　　李大霄把投资风格分为两种，一种是锦上添花，一种是雪中送炭。“锦上添花是银行家们干的事；雪中送炭就是在朋友最需要援手时拉他一把。 做人的理念与做股票的理念是一样的。 你看巴菲特，且不去理会他今年出手后又跌了多少，他一以贯之的理念就是在市场最恐慌的时候出手。 运用到中国市场上来，即不要在国家挤泡沫的时候出手，而要在国家最需要帮助、要振兴投资的时候出手。现在，现金收益渐少，债券成为鸡肋，股票则带来希望！ ”从来不自称“价值投资”的李大霄出人意料地提出了 “长期投资”的概念，让记者感到惊诧。 牛市中风靡一时的“长期投资”在2008 年遭受灭顶之灾， 李大霄如今大言谈之，不怕遭遇谩骂吗？

　　李大霄这个券商研究所所长是从实战中打拼出来的。他个人的深圳股东账户代码是“1”，虽然从业后这个账户已不再使用，但“1”这个数字是他19年股票经历的见证。 李大霄自认承受巨大压力的能力是自己 19年中最突出的特质，因此，他并不畏惧在价值投资人人喊打时喊出“长期投资”的口号。

　　在他看来， 现在提出长期投资与前一轮“股改牛市”的情况截然不同。如今大盘深跌下来后所步入的全流通时代的长期投资区域，意味着不再有 2006～2007 年那样速成的果实，而是进入一个长期而缓慢的投资增值过程。“我认为，A股市场投资者将在一个长期通道中，迎来像香港汇丰银行这样惠泽几代人的财富增值。”因此，他呼吁大家可以从现在开始，但长期投资的一个重要前提就是要播种正确的种子。那么在李大霄看来，哪些是值得播种的种子呢？为此，他给出了三个答案：QDII、封闭式基金以及B股， 根据他的测算，B股的估值目前是全球最低。

　　记者注意到， 基于可以理解的原因，李大霄有意无意回避了 A 股。在记者的追问下， 李大霄含蓄地表示：“A 股市场上出现了数目众多的值得投资的公司。 ”相对于 PE(市盈率)，李大霄更关注 PB(市净率)这个指标，那些PB 在2 倍以下的公司无疑是他关注的目标。 由于股息率诱惑凸显， 他建议人们可以关注那些现金流充裕、 具有较强分红能力，以及目前市场份额较小，未来有较大成长空间的公司。而在真正的长期投资年代，目前那些已经全流通或逐渐接近于全流通的龙头公司，更应成为投资者的首选，尤其是那些当前遭遇较大危机但有能力走出危机的龙头全流通公司， 李大霄用了一个久违的词：伟大的公司。

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