两相权衡之下，开滦股份和东方电气成为最先施行公开增发的族类：相关公告显示，东方电气的发行数量为6,500 万股，募集资金总量为332,500,000 元，而开滦股份的发行数量为5,612 万股，募集资金总量为630,788,800 元。

　　大盘股招商地产紧随其后，以13.20 元/股的价格发行45,000 万股，募得资金5,940,000,000 元。斯时，浙商证券研究员戴方表示，公司选择在行业资金链趋紧、房地产市场低迷的现状下实施公开增发，虽然一方面暗含了公司本身资金链趋紧的事实，但同时彰显了公司及其大股东逆境求发展的坚强决心、对未来的信心和对未来市场走向的乐观倾向。

　　机构热情高涨

　　上市公司再融资开闸的脚步是试探性的，投资者的参与同样也是试探性的。

　　11月26日，东方电气公布增发6500 万A股网上资金申购发行摇号中签结果，其网下申购的配售比例和网上中签率均超过30%。

　　在同日公布中签结果的开滦股份则更是创了近年来新股发行的纪录：是次公开增发网下申购的配售比例和网上中签率均高达61.97%。

　　到了招商地产，由于地产行业今年一直以来弱于大市且市场仍然对其未来持悲观看法的情况下，导致网上一般社会公众投资者申购的户数只有 798 户，网下机构投资者申购的家数为44 家。投资者在网上网下的配售比例均达到了100%。

　　尽管配售比例和中签率高企，但机构的热情已经开始显现。

　　东方电气的增发公告显示，包括35家基金在内的39家机构投资者参与了该次增发, 这些机构共计申购获得3339.56万股份，占此次增发总股份的51.38%。

　　招商地产的公开增发公告显示，在网下认购机构中，除了两家大股东之外，基金成为最大的申购者，包括29只公募基金，以及基金管理的4只社保账户，5只理财产品和4家企业年金参与。

　　以基金为首的机构们的身影还活跃在定向增发中。燕京啤酒日前公告称,公司将以不高于每股10元人民币的价格向特定对象非公开发行8000万-1.1亿股新股。公司将发行价在原定17.88元的基础上调低约44%,募集资金将主要用于扩大啤酒产能。此后，嘉实基金、泰康资产和国投瑞银基金分别认购1000万、870万和300万股。

　　机构们在弱市中参与增发承担了更多的风险，但正是这一风险偏好，使他们也获得了额外的收益。燕京啤酒昨日收盘于13.41元，较10.20元的增发价高出30%，意味着参与增发的机构浮盈也达到了30%。参与双鹤药业(600062.SH)、华兰生物(002007.SZ)定向增发的基金也收获颇丰。

　　除了定向增发之外，参与公开增发的机构也大获其利。12月18日，东方电气收盘已涨至29.19元，比20.5元的增发价高出近50%，机构投资者获利幅度也接近50%。即使表现平淡的开滦股份，其18日13.3元的收盘价也高出11.24元的增发价18.3%。

　　在弱市中，能有这样的盈利幅度已经是一个难得的机会。也许正是由于这种赚钱效应，使得更多的投资者开始踊跃参与，因此鲁泰A创出中签率的新低也就成为必然，某投资人士表示。

　　关注增发价高于市场价个股

　　而赚钱效应同样带动了二级市场的行情。

　　不过，国海证券研究所投资策略小组钟精腾认为，在参与增发题材股的操作时，最值得留意的首先是定向增发价高于市场价，且最近三个月仍有定向增发意向的个股。

　　许多上市公司在市场价大幅跌破定向增发价后，纷纷搁置了定向增发。钟精腾在近日出具的研报中指出，最近三个月即上证指数在2100点之下仍在不断推进定向增发方案的，未来实施定向增发的概率较大。即今年9月以来，上市公司董事会形成预案、或上市公司股东大会通过、或证监会批准等定向增发类个股均值得跟踪关注。

　　他同时提醒，随着市场的变化以及定向大股东认购意愿的变化，未来定向增发能否真正实施仍存在诸多的不确定性。如长城电工等即使今年8月22日通过了证监会的批准，但最终定向增发也停止了实施。

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