本报记者 商言

　　增发正成为弱市中一道亮丽的风景。

　　随着10月中旬大市创下新低以后，由于各项刺激政策的出台，大市渐渐企稳并稍显回暖，而包括公开增发及定向增发的上市公司再融资活动也再度在市场上出现，且其弱市中的赚钱效应改变了过去强市融资的定理。

　　上市公司敢于在弱市中推出再融资活动、机构的积极参与以及大股东不采用增持而是以参与增发的方式来支持上市公司，这些似乎都表明各方对未来的大市已经不再悲观。

　　增发题材的赚钱效应

　　12月18日，鲁泰A(000726.SZ)发布公告称，此前公开增发的1.5亿股将于12月19日上市。根据此前公布的资料，本次增发采取向原A股股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的方式进行，其网上申购和网下投资者的配售比例均为7.8647%，创出了近期中签率的新低，人气急剧上升。

　　在投资者认购趋向踊跃之际，一级市场久违的赚钱效应也开始回归：参与东方电气(600875.SH)、开滦股份(600997.SH)及招商地产(000024.SZ)公开增发以及燕京啤酒(000729.SZ)定向增发的投资者们惊喜地发现，增发已然令他们赚得盆满钵满,基于此，市场有理由对增发股于今天(12月19日)上市的鲁泰A的股价表现寄予厚望。

　　由于增发股俨然已经成为年底市场中极具赚钱机会的题材，随着投资者对该类题材关注度的增加，试图增发融资的上市公司正逐渐增多，公开增发的包括桂林旅游(000978.SZ)，非公开增发的公司中包括了东方航空和南方航空等等。

　　弱市融资

　　今年以来，A股市场呈现单边暴跌走势，跌幅超过六成，一些个股的股价大幅跌破其增发价，这已成为那些曾热衷参与增发的投资者们挥之不去的噩梦。

　　天相投资顾问有限公司分析师岳冰于12月18日发布的统计数据显示，截至2008 年12 月17 日收盘，2007 年至今实施增发的公司中，已有180 家复权后收盘价跌破了当初的增发价，其中51 家为公开增发，129 家为定向增发。

　　2007 年以来公布了增发预案至今尚未实施，并且预案中明确公布了增发价格的176 家公司中，目前有118 家复权后的收盘价已低于拟增发的价格，其中27 家公司的增发方案已获得了证监会的通过。

　　受累于股价的连续大跌，在这些已经公布增发预案的上市公司中，一部分干脆放弃，试图等待合适的机会重启；一部分则不得不一再调低增发价格，却迟迟未见行动。

　　与此同时，上市公司的资金链日益紧绷，三季度现金流同比下降50%，融资需求日渐强烈。

　　而时间窗口的即将关闭则迫使这些公司不得不迅速作出决断：开滦股份公开增发获得证监会批复文件的时间是今年的5月27日，而东方电气则是在9月11日，鲁泰A是在7月9日，按照规定，核准文件后六个月为增发有效期。

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