2008年，A股估值基本上呈现出单边下滑的状态，整体A 股的市盈率从43 倍附近的高位回落到13 倍附近。单纯从静态市盈率的水平来看，已经和998 点时的水平相近了。不过，由于未来的宏观经济走向变数重重，上市公司盈利的不确定性大大增加，这使得PE 的估值方法遇到了困难;相比较而言，净资产要比盈利的可确定性大一些。因此，在目前指数点位所对应的PB 估值仍明显高于上证综指处998 点时对应PB 估值的状况下，意味着当前市场并不具备足够的安全边际。

　　2009年A 股市场将面临着空前的供给压力，大量限售股解禁，从非流通状态进入可流通状态。A 股将进入全流通进程中的实质性跨越阶段，A 股可流通比例从2008 年底的37%猛增至74%。即使2009 年不考虑一级市场新的股票发行量，二级市场新增的可流通股票量仍然相当的惊人。缓解2009 年股票供给压力将可能为2009 年股市政策的重要目标之一。而如果前十大股东不减持，就能维护住现在的供求平衡状态。毕竟有三分之一的A 股为第一大股东所持有;半数的A 股为前十大股东所持有。

　　A 股公司2009 年业绩增速将呈现“前低后高”态势。一方面，从基数角度看，A 股公司2008 年业绩呈现典型的“前高后低”态势;另一方面，从上市公司营业收入角度看，鉴于因我国经济增速放缓因素引发的上市公司总体营业收入增速快速下滑趋势自2008 年第三季度起显著体现，因此，这意味着上市公司2009年第一季度、甚至第二季度营业收入增速很可能延续自2008 年第三季度以来的快速下滑势头;而随着2008 年第四季度宏观经济政策“由紧转松”，市场需求很有可能“滞后”自2009 年第三、四季度起逐渐企稳，并由此带动上市公司总体营业收入下滑态势趋缓。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。