近日中金公司发表了题为“走入盈利低谷，股市能否‘脱熊’？”的2009年股票市场投资策略。报告认为，2009年总体盈利可能下降15-20%：2009年发达国家全面衰退，并将导致新兴市场和发展中国家经济明显放缓，上市公司盈利的宏观环境在恶化。内需推动政策下的亮点：亚洲金融危机后中国的内需刺激政策经验表明，内需刺激政策缓解了经济的下滑趋势，固定资产投资相关度较高的板块如钢铁、水泥、煤炭、电力等需求也出现了一定的恢复，股市对经济的暂时企稳给予了积极的反应。

　　中金公司对2009年股市进展了展望：港股从市盈率、市净率、分红收益率及隐含风险溢价率来讲皆接近历史估值底部范围，估值风险释放比较充分，企业盈利如在2009/2010年见底，大盘于2009年触底可能性很大。A股估值风险仍未充分释放，可能在盈利下调风险之上还有10-20%的下行空间。

　　中金公司09年投资建议是：基于大市盈利预测仍有被大幅下调及估值下移的可能性，投资组合仍然维持较高的防御性，建议注意仓位控制，超配盈利与现金流可见性较强、受惠于政策支出、成本下降等行业。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。