能否点燃跨年度行情？

　　在经济政策大转向的影响下，A股展开了一轮年末反弹行情，从1664点出发，反弹幅度已经超过20%。目前，市场上不少投资者在讨论4万亿的投资是否会点燃跨年度行情。那么，市场期待的跨年度行情能否真的来临？

　　对此，市场看法并不一致。

　　广发证券策略分析师武幼辉对此态度比较谨慎，他表示跨年度行情很难形成。原因有三：第一，由于4万亿中有不少项目在该政策公布前就已经开始实施，加上相关细则并未公布，所以，目前4万亿中有多少钱是新增量还无法确定；第二，该方案能否带动私人投资还不能确定，在目前国内固定资产投资中，私人投资比例占70%，所以能否拉动私人投资的热情也是测量该方案能否成功的一个重要指标；第三，外围市场仍不稳定，近日，美国政府表示，根据其国内最新的经济数据表明，其经济最坏时刻将由以前预测的明年第二季度延长至第三季度，外围股市在这种情况下，很难企稳。

　　平安证券分析师李先明也表示了同样的观点。他表示，目前这轮由4万亿投资拉起的行情主要是游资在做，由于具体的细则并未出台，所以对4万亿的影响还无法量化，这一波行情属于阶段性的反弹。此外，铁路和水泥板块的涨幅已经很高，再往上涨的可能性不太，在技术上短期内存在回调的需求，除非融资融券、平准基金等利好政策兑现，否则跨年度行情的形成并不具备条件。

　　乐观者表示，4万亿引起的行情将会演变成一轮跨年度行情，理由主要有三点。

　　首先，真金白银的投入，给股市带来了想象空间。在未来两年时间中，4万亿的投资还会带来地方财政的投入、商业银行的贷款和民营资本的投入，这种“乘数效应”会给未来股市带来新的题材。真金白银的注入是推动股市上涨的原动力，只要有资金注入，就会在股市中演变成一个个鲜活的题材。有分析人士指出，接下来的A股市场中，故事会越来越多，4万亿投资是拨动行情的一个催化剂。

　　其次，年末机构的自救，也有利于营造“吃饭行情”。“吃饭行情”是市场对机构拉动行情的一种俗称，就是说在熊市中，机构为了维持自己的生存，拉一波上涨行情以使自己能够艰难度日。特别是在2008年，股市几乎从年初跌到年底，无论是基金、券商、公募还是私募的日子都很艰难。这些机构投资者可能会利用4万亿话题拉升一轮上涨行情，以便从中提升自己难堪的业绩，对客户有一定的交代。此外，由于市场普遍预期明年一、二季度上市公司的业绩将会更加难看，届时市场做多动力将会明显不足。所以，这些机构在临近年底时，拉出一波“吃饭行情”的可能性比较大，而这个“吃饭行情”则有可能演变成一轮跨年度行情。

　　再次，有市场分析人士认为，虽然前期水泥、钢铁、工程机械、基础建设、铁路等板块上涨幅度不小，但是目前整体上看，市场上4万亿的利好依然没有充分释放，目前市场刚刚启动而已。前期钢铁水泥等行业出现了翻番是私募所为，不过从最近几个交易日看，包括中国南车(601766)在内的大盘蓝筹也开始连续封涨停，这完全可以证明机构是刚刚启动，倘若机构刚刚启动。那么跨年度行情就可期待。

　　当然，除了悲观者和乐观者外，市场中也不乏中间派。

　　私募高手花荣表示，一般情况下，跨年度行情会在11月、12月份和第二年的元月出现。今年的跨年度行情能不能完全实现，目前还不能完全看清楚。

　　银河证券研究所所长滕泰在接受采访时也表示，跨年度行情能否到来，目前还不好说。

　　跨年度行情到底能否真的出现？从目前市场的各方观点来看，我们还无法确定。在后市中，有一点可以肯定的是，此前唱空的机构投资者能否大手笔做多行情，将是跨年度行情能否来临的关键。

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