连续两个月的高额减持为危险信号

　　历史上看，在大小非套现额度较多的月份，市场往往是上升阶段，如2007年的4月份和5月份公告套现额度均在120亿元以上，8月份和9月份均在80亿元以上，2007年12月份和2008年1月份均在100亿元以上。也就是说，只有在上升过程中，由于买盘积极，才会使得大小非能够实施大规模套现。相反，在下跌行情中，由于缺乏买盘承接，套现额度均比较小，如2008年的6月份、8月份、10月份，均在11亿元以下。10月份增持规模因法规限制比9月份出现缩减，但仍超过套现额度，为套现额度的1.4倍。11月份尽管由于上升行情的出现引发减持现象增多，但场外资金的进场和控股股东的增持行为完全可以实现化解。当然，如果后续减持规模持续增大的话，仍会对后势走向产生不利影响，如2007年的6月份、10月份和2008年的2月份，蚕食市场资金，最终会导致升势夭折，但不会立竿见影。若减持规模在100亿元以上，并持续两个月，那第三个月的走势就相当危险。

　　2009年股改限售股解禁额度14436.29亿元，按5%的解禁比例估算，套现规模将达到722亿元，平均每月套现60亿元，为2008年的近2倍。这还未包括非股改限售股。

　　总体看，2009年随着限售股解禁规模的扩大，套现压力也大增，而解禁和套现额度较大，将造成整体市场走势偏弱。不过，限售股解禁额度和公告套现额度的过高的时间段则有助于我们把握整体市场的运行波段。

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