“尽管中国有着庞大的广告市场，但对于大洋彼岸的投资者来说，这个市场能否真正承载那么多冠以中国‘最大’概念的广告公司？这是投资者所担忧的。”曹迪军认为：“在投资界，类似的概念模式，第一个吃螃蟹的总是受到热捧，但做到第四个、第五个投行就很为难了。”

　　而之于分时传媒，却很不幸地遭遇了金融危机。“如果早一年，或者换个上市地点，譬如香港，分时传媒说不定也就上市了。”在IDGVC高级经理曹迪军认为：“这是在错误的时间，选择了一个错误的地点。”在曹看来，分时传媒上市“搁浅”，是金融危机下中国企业赴美上市遇阻的一个样本。

　　事实上今年以来，投资商纷纷“做空”中国新媒体。“IDG从今年开始，就不怎么关注新媒体项目了。”曹迪军告诉记者。而11月12日，鼎辉创投总经理王功权对本报记者表示：“现在所有的数字新媒体我们都不再投了。”

　　未知的未来

　　上市“搁浅”之后，分时传媒面临的考验接踵而来。

　　“我们现在最担心的是明年户外广告市场的前景。”上述分时传媒内部员工对此忧心忡忡。事实上，相似的难题，几乎困扰着所有的中国户外广告运营商。

　　据CTR市场研究最新的广告监测报告显示，2008年前三季度中国内地广告市场投放总额达到2604亿元人民币，较去年同期增长13%。但与2008年首季度17%的增幅相比，广告市场整体增长呈放缓趋势。

　　而这其中，相比较今年前三季度电视媒体和平面媒体的广告投放均明显增加，传统户外媒体的处境则相对艰难。来自CTR的调研显示：“传统户外媒体受到宏观面整治的影响而加速下滑，下滑幅度高达20%。”

　　CTR市场研究媒介智讯总经理赵梅认为：“(经济环境)不利因素的‘稀释’作用在第四季度特别是2009年表现得更加明显。对于2009年，我们持审慎乐观态度。”

　　此外，包括户外广告在内的传统媒体，还面临着新媒体广告在“逆市”中带来的挑战。11月25日，谷歌全球副总裁刘允接受本报记者采访时表示：“在经济环境恶化，企业纷纷缩减广告预算的情况下，谷歌将加大按点击付费的关键字广告营销力度，帮助客户降低成本，乘机抢夺传统广告市场份额。”

　　“经济危机对于广告市场的影响，我们已经注意到了，公司内部对此也制定了相应的应对措施。但目前尚不能对外公布。”年蕊芬对本报记者表示。

　　但在上述分时传媒内部人士看来，倘若上市延期，再加上对明年广告市场的悲观预期：“对于公司未来上市，从目前看很难找到乐观的理由。”

　　这还仅是问题的表象。据记者了解，凯雷对分时传媒的投资期为四年，目前仅剩两年时限。“倘若两年之内还不能成功上市，不排除凯雷会将手中的分时股份卖掉。”曹迪军分析。

　　11月27日，2008胡润IT富豪榜发布，身价11亿元的何吉伦成为榜单中排名44位的IT财富新贵。然而，眼下之于分时传媒，何吉伦已然又到了选择的十字路口。

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