业内人士分析，如果上市公司业绩不佳或者价值被高估，而且限售股股东持股比例偏低，无话语权且资金比较紧张的“小非”套现的可能会极大。所以，业绩表现不佳、限售股持股比例偏低、股东分散的上市公司是值得重点警惕的对象。而“大非”套现则存在着较大不确定性。

　　“小非”套现可能性极大

　　12月1日，江苏吴中有7148.25万股限售股解禁，公司2008年前三季度每股收益仅0.008元，按最新股价计算的市盈率严重偏高，公司即将解禁的限售股股东也有四家；澳柯玛在12月12日有1.75亿股限售股解禁，占到了公司总股本的51.42%，同样公司前三季度每股收益仅0.0089元，市盈率严重偏高，而且公司的限售股股东也有青岛企业发展投资有限公司、中信证券和左广兵3家。业内人士分析，两家公司未来由于估值偏高，且限售股股份比较分散，因此未来套现压力较大。

　　12月2日云南城投有1603.06万股限售股将解禁，但公司2008年三季报显示亏损了2097.93万元。另外，公司的限售股股东有8家，而且持股数量均小于5%，业内人士认为未来这些小非套现压力较大。同样，ST中农预计2008年全年业绩或将为亏损。业内人士分析，由于限售股股东有5家，对于持股仅35万股的小非抛售动力应当比较大。

　　长江证券5.94亿股限售股将于12月27日解禁，解禁的限售股占流通A股比例为226.60%，涉及限售股解禁的股东有32家，排在中国太保之后位列第二位。西南证券张刚表示，这32家股东持股占总股本比例都低于5%均属于“小非”。其中有21家股东持股占总股本比例低于1%，无需经过大宗交易就可以通过二级市场全部抛售，因此该股的套现压力很大。

　　“大非”存在较大不确定性

　　海通集团于12月15日有9447.88万股限售股解禁，占公司总股本的41.07%。不过这些限售股股东都是公司高管，其中董事长陈龙海持有限售股5208.9万股，毛培成和周乐群分别持有1478.49万股。记者昨日多次联系公司以了解他们对大小非的态度但均未果，业内人士分析，由于首次解禁高管有25%的限制，因此公司的套现压力应该不会太大。

　　中路股份在12月13日有1.36亿股限售股解禁，解禁的限售股占流通A股比例为225.10%，占总股本的51.25%。涉及的限售股股东有上海中路(集团)有限公司、上海市国有资产管理办公室，分别为第一、二大股东，持股占总股本比例分别为41.69%、9.56%。张刚表示，前者为其他法人，后者为国有股股东，均为首次解禁，且所持限售股全部解禁，因此该股的套现压力存在较大的不确定性。

　　不过也有公司虽然解禁数量很大，但套现压力并不太大。譬如中海发展在12月30日有15.78亿股限售股解禁，解禁规模位于12月解禁公司中的第四位，接近目前流通股的3倍。但业内人士分析，由于涉及限售股解禁的股东仅第一大股东中国海运(集团)总公司1家，而且该股东承诺最低套现价格调整后为8.28元，略高于目前市场价格，考虑到股东的央企背景，解禁股短期应当不具备减持条件。而中海发展证券部工作人员在接受记者采访时也表示，“解禁不等于减持，考虑到现在公司的价值和大股东承诺的最低出售价格，大股东应当不会减持。”NBD

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