文/谢素芳

　　随着大盘中枢持续下移，近日，关于平准基金的传闻又开始热起来，专家学者、业内人士同时呼吁政府尽快建立平准基金，以挑起稳定市场的大梁。对平准基金的呼吁，能否带来A股市场的大反转吗？

　　呼吁平准基金

　　11月8日，有媒体称一份来自中国社科院国际金融研究中心的《建立股票市场稳定基金、维护金融市场稳定——关于稳定股票市场的政策建议》被送到国务院，该文提出了一套建立平准基金的详尽的方案。

　　11月9日，前证监会主席周正庆第三次公开呼吁政府必须抓紧建立股市平准基金，及时干预股市的异常波动以保股市平稳运行。

　　天相董事长兼总经理林义认为，成立一个股市平准基金或者稳定基金，既能对大小非减持起作用，又将对股市的稳定起非常大作用。

　　据国内某著名财经网站的有关调查统计显示，截至2008年11月10日，有62.2%的投资者都希望A股市场能引入平准基金。

　　人们对平准基金的幻想，源自于1998年香港政府建立盈富基金，平准基金的辉煌战绩表现在1997年亚洲金融危机中，平准基金为香港外汇保卫战的胜利立下汗马功劳。

　　平准基金的职责是维护资本市场的健康稳定，不以盈利为第一目的，但在以往的经验中，平准基金并不是每次出击都会胜利。在资本市场成熟的日本，日本政府为了对抗国际投资基金的影响，最近10年来在股市下跌时动用邮政储蓄基金入市购买股票，以扭转股市的下跌趋势，但效果并不理想。

　　那么，目前中国具备推出平准基金的条件吗？如果中国推出平准基金，真的能救市吗？

　　平安证券研究所所长杨刚在接受《投资与理财》采访时说，“现在是推出平准基金的最佳时机”。他认为，如今沪深两市指数已经很低，这时引入平准基金首先能重振投资者的信心，而且盈利的可能性也大、安全性高；另外，股市作为我国经济的重要组成部分，股市的好转对实体经济的带动作用也将明显。“在预期经济趋缓的现状下平准基金非常必要。”

　　国泰君安研究所所长李迅雷也告诉《投资与理财》，平准基金是股市出现不正常大幅波动时救市非常有效的手段，而我国股市与经济基本面不符，股市属于非理性下跌，是建立平准基金的时候。

　　争议平准基金

　　在谈及平准基金出台，能否真的实现救市目的，市场对此看法并不一致。有人呼吁平准基金，也有人喊慎用。以皮海洲、谢三百等人为代表的业内专家，则建议谨慎运用平准基金。

　　日前，国泰君安发表报告认为，A股市场现在的总市值为13.6万亿元，过去一年成交总额为18.9万亿元，倘若平准基金规模有3000亿元，那么在股市总市值和前一年总成交额的占比分别为2.2%和1.58%。考虑到现在的流通市值只有总市值的不到1/3，以及现在的成交额不到一年前的1/6，所以如果推出平准基金，其可望成为A股市场坚实的稳定器。

　　谨慎派则认为，中国股市现状有别于1997年的香港，股市下滑的深层原因在于证券管理制度。制度的不完善，如对高价增发缺乏限制性政策、大小非减持缺乏法理论上的治理依据等，这种情况下即使推出平准基金未必有效。而且，平准基金只能治标不治本，根本的还是通过宏观调控保证我国宏观经济的平稳快速发展，使得上市公司整体盈利能力得到改善，以此扭转目前市场对上市公司未来业绩的悲观预期。

　　另有业内人士认为，平准基金的建立虽然已经具备天时地利的条件，但真正实施起来并不简单。 譬如，资金怎么出？杨刚认为，这是最大的阻碍。因为，各部委关注的方面不一样，基金资金的出处协调不好造成平准基金至今推不出来。李迅雷则表示，平准基金需要多个部门协调共同推出，这其中关涉到由谁牵头、谁去运作、怎样的渠道推出等问题，“这是一个非常复杂的过程，短时间内很难完成。”

　　是程序阻碍了平准基金迟迟不推出，还是管理层另有打算，目前很难猜测。但市场对平准基金的期待可见一斑。

　　如果一旦平准基金推出，其将会购买什么样的股票也是投资者比较关心的话题。目前，机构的普遍观点是，如果平准基金入市，首选目标就是各个板块的大盘蓝筹标的股票。

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