他们不像巴菲特那样，碰到类似情况会感到更加兴奋并不断加仓，因为持有茅台的一些所谓的中国价值投资者，要么因为担忧经济前景不妙而没有胆量加仓，要么根本就没有后备资金可以逢低继续买入。

　　面对市场对价值投资的质疑，著名价值投资者大都发出了这样的感慨：“现在更知道，为什么价值投资是知易行难了，队伍越来越稀薄。”

　　资深投资人士秦刚认为，现在的市场理念和思路跟过去有了本质的不同，尽管对价值投资的理解和执行还存在许多偏差，但价值理念日益深入人心则是事实，正因为如此，大家不像以前那样把股票更多看成是一种筹码。

　　现在投资者结构的变化很明显，机构占据了大部分的流通市值，价值基础更容易获得认同，一旦他们发现某些股票失去投资价值，比如银行板块，当业绩增长预期改变以后，原有的估值已经被打破，他们的动作肯定是抛售。

　　特别是，在经济前景不明朗的情况下，股票短期下跌30%以后，虽然价格看上去好像便宜很多，但是相对于未来的预期，可能这些股票还是高估，内在价值水平应该还在更低的位置，这也是地产板块多数股票几乎没有反弹地跌去了60%以上的主要原因。

　　秦钢强调说，价值投资并不仅仅表现为上涨的时候经常出现高估的购买力量，同时在下跌中也表现得极其剧烈。对于没有价值的东西或者价值下滑明显的品种，投资者要学会在第一时间果断地出手，也不要抱有太大的幻想去抢反弹，因为以后那样的东西根本没有人会要。

　　“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，巴非特这条投资法则众人已是耳熟能详，却往往难以做到。8月下旬A股跌破2500点，巴菲特接受媒体访问时明确表示，他看好中国证券市场未来的发展，如果时机和环境合适的话，他会考虑投资中国。一个月之后，他斥资18亿港币购入了部分中国比亚迪的股份。10月份华尔街充满恐慌和抛售之时，巴菲特还把数十亿美元投向美国一些处于危机中的金融机构。

　　价值投资之父格雷厄姆早就说过，如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。说到底，逆向投资其实正是价值投资的本质之一。难就难在，这需要跟人性反着来，对着干。

　　- 周末特稿

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