本报记者 刘翼

　　“能找到一些有亮点的行业吗？”上海某知名券商研究所总监问记者。

　　10月30日，沪深两市三季报基本披露完毕，业绩同比大幅下降甚至是报亏成为了三季报的主基调。但综合判断下，这并不是最坏的时刻。

　　“现在有充分的证据表明，四季报的情况还会更糟。”多名证券策略师不约而同的表达了这一看法。而一位券商经济学家给出的头条建议是——持有现金。原因是，即将到来的将是实体经济的严冬。

　　三原因致业绩骤降

　　10月30日，在央行降息的利好刺激下，A股出现了久违的上涨，收盘上涨43.8点，涨幅为2.55%。央行在两月内连续三次降息，一方面说明中国极力实现保增长的目标，从反面说，实体经济已经出现严重下滑的信号，连续的货币政策使用正是说明了潜在威胁的严重性。

　　面对降息，A股投资者仍然颇为谨慎。30日指数小幅高开后，便迅速下滑，直到午后在外围股市的大幅上涨带动下，才开始走稳上扬。

　　目前的A股要面对的基本面是：据已发布的三季报数据统计发现，有625家上市公司业绩同比下降，占两市上市公司总数的40%，且大盘蓝筹等权重股业绩下降尤为明显。

　　三季报报亏的公司共有174家，除去70家ST类公司外，104家上市公司颜面扫地，受电煤价格上涨影响，电力股几乎全部入围。

　　“半年报的时候，大家预计三季报的增长会继续放缓，但整体增幅还会在10%以上，但没想到是这个情况。”上海某合资基金公司基金经理如是说。“现在初步统计，肯定没有10%。”

　　统计发现，上市公司业绩下降、亏损，主要原因有三个：上游原材料价格的上涨；需求下降导致盈利放缓；持有金融资产导致损失。

　　原材料价格上涨导致业绩下滑，最明显的是电力行业。受电煤价格大幅上涨的影响，国电电力第三季度亏损2.46亿元，每股亏损0.045元。

　　需求放缓型的行业主要有：有色金属、钢铁、机械制造。在宝钢、中铝大幅减产的消息后，近日有消息说，工程机械行业由于订单急剧萎缩，已经大面积停产。

　　宝钢股份今年7月至9月实现净利润28.46亿元，同比增长19.15%，基本每股收益0.16元。该公司前三季度实现净利润124.91亿元，同比增长18.42%，基本每股收益0.71元。不过，面对下游需求严重萎缩、钢材价格下滑等不利形势，宝钢股份对后两个季度的预期并不乐观。在刚刚过去的一个季度，宝钢股份碳钢利润环比显著下滑，不锈钢产品甚至出现亏损，不得不对不锈钢产品及不锈钢原料计提跌价准备9.9 亿元。

　　宝钢股份表示，不锈钢产品经营状况在四季度难以改变，同时预计碳钢产品也将出现亏损，年末可能需要对碳钢存货计提相应的跌价准备。

　　从10月24日开始，柳工开始连续大幅下跌，至今5个交易日，股价累计下跌幅度为35%。作为基金重仓的明星股，此番暴跌颇让人意外，但公司三季报显示，三季度净利润2184.37万元，同比减少83.4%。截至9月末计提存货跌价准备3025万元，计提坏账准备7018万元(比年初增加2823万元)。

　　业内人士指出，“工程机械行业是需求减少传导最快的行业之一，出口下滑、房地产投资跟不上，订单马上消失。”

　　持有金融资产而遭受损失也是一类。三季报显示，中国银行仍持有90亿美元的美国房贷抵押债券，所受损失不菲。今年8月,在资本市场长袖善舞的三一重工已经按承诺全面退出二级市场股票投资,三季度末交易性金融资产较年初降低98%。专业人士估计，三一重工在2007年实现投资收益超过4亿元，但2008年将亏损1.6亿元。

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