本报记者 马超彦 北京报道

　　“毫无争议的是，大小非是制约当前中国股市走向良好发展局面的核心问题和根本问题。这个问题不解决，出再多的利好也没有用。大小非问题一天不解决，股市一天就没有好日子过。”面对政府出台的“救市组合拳”而股市似乎“不领情”的现状，银河证券研究所所长滕泰如是说。

　　滕泰提出建立“大小非稳定社会责任基金”的方案，以此为支点撬动社会资源的力量，以时间多元化、操作方式多元化的手段把政府的资金分散化、市场化，平衡供给需求。

　　“‘大小非稳定社会责任基金’是市场化的操作，一开始便不留后患。对市场而言可以稳定市场信心，化解大小非减持压力；对政府来讲解决了出资方式、出资责任和风险问题；而金融机构可以从中扩大资产管理的业务。”

　　需要政府领军

　　《华夏时报》：在你的设想中，“大小非稳定社会责任基金”是一个怎样的产品？

　　滕泰：它以大小非为主要的投资标的，由政府提供政策支持和启动资金，以基金、券商、信托机构等为主体发起设立并管理的基金。设立的目标是使政府资金和民间资金相结合，政府资金起到启动和保障的作用，分散运作的风险，提高运作效率，在获取长期收益的前提下减小大小非减持对证券市场的冲击。

　　“大小非稳定社会责任基金”的建立既稳定了证券市场又兼顾了经济收益预期，形成的将是一个多赢的局面。只要政府表态大力支持这个基金，效果会立竿见影。

　　《华夏时报》：政府为机构设立的这个基金如何调动社会资金呢？

　　滕泰：政府按照基金最后募集规模的一定比例提供相匹配的资金。如果某基金公司募集的资金量是100亿元，政府则按照1/5的比例投入20亿元来购买该基金的份额。将利益与投资者绑在一起，提升投资者购买该基金的信心。按照1/5的启动资金来计算，政府如果提供2000亿元的资金，那么就可以被放大到1万亿元。

　　老百姓手里不是没钱，是需要一个领军的人物，需要政府拿出真金白银。只要政府率先认购这些基金，相信央企，社保资金等都会参与认购，这样就会形成一种风潮。

　　而目前大部分基金是形式创新，集中在产品设计等方面，是在现有市场结构下的小打小闹，结果造成了同质化，真正的金融创新应该抓住国民经济的需求、抓住资本市场的需求，谁抓住了这个关键，谁就会得到回报。

　　当前股市低迷，大小非是具有长期投资价值的，A股市场也是有投资价值的。中国未来两三年会进入一个低利率、适度高增长、低通货膨胀的时代。

　　把黄金当砖头卖了

　　《华夏时报》：两者都有投资价值，大小非却在抛售股票。

　　滕泰：大小非是在盲目坚持。

　　大小非不知道该如何给自己的股票定价，甚至有的因为不能流通，把股票当成了不良资产，股权分置改革之后突然发现自己暴富了，但是不知道自己值多少钱，当5年之后，他们一定会后悔把黄金当砖头卖了。

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