德邦证券研究所所长张帆

　　新浪财经讯 8月6日，德邦证券研究所所长张帆先生做客新浪聊天室，就近期市场热点、后市运行趋势以及投资策略等做了精彩的演讲。沈彤认为，目前形势比较严峻，对未来市场的形势不是特别看好。明天市场底部仍然要经历一个比较严峻的考验。以下为聊天实录：

　　主持人：：亲爱的新浪网友，大家好！欢迎来到新浪嘉宾聊天室，今天我们的嘉宾是德邦证券研究所所长张帆先生。

　　今天沪指一改前两日颓废走势，全天上涨28点，报收2719点。首先请张总对今天的盘面做一个简单的陈述。

　　张帆：：今天盘面因为昨天美股是在美联储发布年内不大可能减息的情况下，创下今年4月1日以来的最大涨幅。还有原油大宗商品价格的普遍大幅下跌，推动了今天股指高开的情况，但是高开以后，市场的表现显示做多的动能严重不足。在盘面经过早盘的反弹之后，午盘出现下滑，技术上这是一个比较明显破位反抽的形态，尾盘再度通过权重股的护盘，把指数拉起来。总体来看我们认为这个市场是一个弱势的形态，深成指是大的平台整理的趋势，目前形势比较严峻，我们对未来市场的形势不是特别看好。明天市场底部仍然要经历一个比较严峻的考验。

　　主持人：：您觉得明天市场底部还要经历一个严峻的考验。您觉得奥运会当天，大盘会不会是以红盘迎接奥运会？

　　张帆：：目前市场普遍随着奥运会的临近，市场对政策有一个比较大的预期，财政政策有了一个比较明显的动作，比如上周纺织品出口退税的调整，包括本周银行要“区别对待”，对中小企业的信贷额度进行了一定幅度的上调，这都是政策面一个希望。无论是财政政策还是货币政策都是希望维稳的态势，包括管理层不断鼓励的讲话。但是从整体来看，由于基本面预期没有完全改善，再加上市场信心，对宏观经济奥运以后，一旦政策要求停止以后，市场到底怎么走，市场信心显得不足。在2950点破位以后，整个市场选择了向下的走势，2830点重要的箱体的支撑位已经破掉。整体来看奥运红盘，我个人认为不能抱太大的希望。包括政策底能够走稳，大盘今明两天的走势比较关键，因为在底部有一个选择，今明两天有一个明确的答案，目前来看形势还是不容乐观的，奥运的红盘是不能抱以太大希望的。

　　主持人：：您预测一下整个8月份的股市行情会是什么样的？

　　张帆：：8月份的股市行情，从目前来看，最近的这一段时间维稳走势比较类似于3、4千点构筑一个强力的阻力，目前是2900、3000构成一个强力的阻力。大的机构投资者，包括保险资金在持续减仓，这是没有疑问的，包括QFII基金，我们看到它在2600点不断加仓，在2800、2900已经大量流出。基金作为机构投资者，基金经理人对下半年宏观经济的走势抱着比较悲观的态度，基金的净流出也比较明显。从交易席位来看，资金的流出是比较明显的。另外蓝筹股份的发行，包括光大证券、中国建筑，对资金的压力是比较大的。另外，8月份是年内小非解禁的第二高峰，我们可以看到小非解禁的股票，都走出了一个比较明显的破位下跌的行情。也就是市场面包括机构投资者对宏观面的判断，包括市场资金面的压力，从目前基本面的走势来看，8月份的行情都仍然不是很乐观。整个行情在政府维稳的一些政策微调下，可能不会走出急跌的过程，可能会走一个缓慢下跌的过程。

　　主持人：：张总，这两天有媒体报道央行权威人士说央行已经同意调整2008年商业银行信贷规模，您觉得信贷放松对股市的资金面以及跟银行比较相关的一些行业，比如房地产，对于它们的影响是什么？