两大研究所所长 纵论股市前景和宏调走向

　　昨日，A股再度破位下行。上证综指一度重挫122.84点并失守2700点关口，受原油价格大跌的刺激，“石化双雄”尾市回升，最终上证综指收市跌73.58点，险守2700点。

　　今日，国家统计局将公布2008年上半年及6月份的CPI、PPI、GDP等敏感数据。据透露，6月份CPI将由上月的7.7%降至7.1%，6月份PPI将由上月的8.2%升至创新高的8.8%，二季度GDP增速由上月的10.6%放缓至10.2%。

　　股市连续暴跌原因何在，未来股指将如何运行？管理层会否微调政策？昨日，金元证券研究所所长沈彤和长城证券研究所所长向威达接受了记者访谈。

　　解析一：

　　股市暴跌，原因何在？

　　沈彤：最近两天股市暴跌，是由于美国新一轮次贷风波以及发生在深圳的“中国式次贷”引发的，这也直接导致了全球股指的同步下挫。由于担忧中国金融地产会遭受冲击，机构投资者的信心严重不足，所以无论基金还是保险资金，最近都是反弹就减仓。市场信心的不足，还与全球经济形势有关。全球经济放缓已经是确定的，但是放缓到什么程度却存在分歧。以中国为例，中国经济对出口依赖性比较强，但是在美国以及全球经济放缓的情况下，势必有较大影响，6月份出口数据大幅下滑就是例子。

　　在未来一年左右，中国经济面临的形势是，通胀压力居高不下，经济增长逐步放缓，人民币继续升值。因此，油价、农产品价格能否企稳或有所回落，中国的通胀形势能否真正有效缓解，中国经济能否真正实现“软着陆”，比如未来数年经济增长速度保持在8%以上以及经济基本面何时能相对明朗值得关注。

　　向威达：市场的大跌主要还是受最近出台半年度的宏观经济指标的影响。从目前看到的情况和大家的分析，上半年经济指标可能情况不是太好，所以这两天的市场才反应强烈。应该说，还是经济的基本面在引导这个市场，包括物价的状况，包括GDP的增长速度，还有最近境外商品价格走势，以及美国的金融危机新的发展，都可能对市场走势产生比较大的影响。

　　有几个因素大家对目前市场存在极大担忧，一个就是美国的金融危机和房地产信贷危机对全球经济的影响，第二个就是通货膨胀对国内宏观调控的压力，第三个就是国内的经济走势急剧减速，对上市公司盈利增长速度的影响。从经济的基本面来看，这三大因素到目前为止还没有改善的表现。从基本面来分析，可能这个市场还会需要一段比较长时期的震荡筑底，底部在哪儿从目前看只能走一步看一步，还不能在点位上找到一个比较明确的说法。