理性看待下半年 把握八大关键词(附股)

　　《投资与理财》文/张建锋

　　2008年上半年的中国股市以48%惨烈的跌幅收场，普通投资者也因此备受折磨，超过九成的投资者亏损，有些股民发誓再也不进入股市⋯⋯

　　上半年中国股市巨幅下跌，增加了中国股民回忆中的痛苦一页。然而，生活仍旧在日出日落中继续，股市指数依然在“红红�绿”中来回变换。如果您对中国的股市还有兴趣，那么让我们装起上半年受伤的心情，以理性的目光来看待已经到来的中国股市下半年。

　　国泰君安证券近日对基金管理公司、私募基金、保险公司、券商代表及其他机构投资者的135位投资者进行的问卷调查显示，近八成的投资者认为下半年上证综指在2500点至3500点间盘整。

　　面对不乐观的市场行情预期，投资者在今年下半年该如何投资？本刊综合多位专家和各大券商的2008年下半年投资策略，整理出2008年下半年中国股市投资策略关键词，与读者共享。

　　上半年个股之最

　　最熊股

　　天一科技(000908)

　　依据2008年6月30日复权区间收盘价计算，天一科技股价以74.98%的跌幅位列2008年上半年沪深两市跌幅榜榜首。

　　天一科技属于机械制造业，去年8月24日起，因股改开始停牌，此时有7只基金进入天一科技前十大流通股名单。7只基金看上天一科技，主要是其“金矿注入和重组”题材。

　　天一科技第一大股东平江县国资局向长城资产管理公司(下称“长城资产”)转让天一科技43.8%的股权，长城资产有望成为天一科技新东家。另一大“利好”是平江县国资局置换进入天一科技的平江县黄金开发总公司(下称“平江黄金”)。

　　可是，作为控股公司，天一科技居然未能对平江黄金实施控制。中了“黄金套”的7只基金，在6月10日天一科技复牌首日夺路狂逃，当天天一科技收于11.4元，大跌63.78%，前5大卖出席位中有4个机构席位，卖出金额分别7359.5万元、3701.3万元、3420万元和2746万元。以6月10日收盘价计算，7只基金在天一科技身上造成的净值损失超过3.6亿元。

　　影响大盘关键词

　　宏观经济

　　受百年不遇的雨雪冰冻灾害、特大地震灾害、高通胀、紧缩调控和世界经济减速等因素影响，有专家预计中国的GDP增长速度2008年将放慢8%至10%，贸易顺差有可能会减少20%至30%。

　　CPI高企也是上半年股市下跌的重要因素，虽然目前CPI环比有所下降，但随着PPI的增高，国内的通货膨胀仍不容乐观。

　　如果GDP增速放缓而CPI继续高企，将直接影响到中国经济，对股市是利空影响，将导致股指下滑。

　　与悲观派观点不同的是，银河证券在其2008年下半年投资策略中表示，2008年中国GDP仍将继续保持10.4%以上的快速增长。

　　银河证券预计今年9月份的CPI将回落至4.5-5%，10-11月份回落至4%左右。

　　如果中国的GDP保持在10%以上的增长率，而CPI大幅回落，对股市来说有利于增加市场信心。

　　业绩预期

　　受宏观经济增速放缓预期的影响，投资者下调了2008年的业绩增速预期。

　　国泰君安进行的一项调查显示，58.2%的投资者认为， 2008年上市公司整体净利润增速在10%-20%之间，28.4%的投资者认为增速在20%-30%之间；而去年底的调查数据显示，45%的投资者认为上市公司2008年业绩增速是25%-30%，25.6%的投资者认为业绩增速是30%-40%。投资者对上市公司业绩预期的下调，显示出对下半年的市场信心依然不足。

　　股指期货

　　目前来看，股指期货在奥运会后推出的可能性越来越大。

　　股指期货的推出将改变A股市场没有做空机制的现状，会对中国股市的投资文化产生深远影响。对于股指期货推出对市场产生的影响，有两种不同的观点，一种认为股指期货将会降低股市的波动，另一种认为将加剧股市的震荡。

　　有专家认为，在目前股市处于历史低迷的状况下，适时推出股指期货将对短线股市构成重大利好。

　　创业板推出

　　目前创业板推出的时机已经成熟。由于创业板的融资量较小，可能会吸引一批新资金进入股市。此外，创业板的推出有望成为改革中国股市发行和交易制度的试验田。

　　有报道称，创业板将实行T+0和涨跌幅度放宽到30%的制度，对股市构成利好。

　　上半年个股之最

　　最牛股

　　登海种业

　　依据2008年6月30日复权区间收盘价计算，登海种业股价以111.75%的涨幅位列2008年上半年沪深两市涨幅榜榜首(剔除ST公司)。登海种业的股价之所以能这么强势，主要有以下原因。

　　首先，登海种业是国内玉米种子行业龙头，公司的核心竞争力--研发优势短时间内将无人超越。我国目前对种子市场实行限价管理，国内玉米种子价格仅相当于发展中国家玉米种子平均价格的1/4，一旦未来种子限价管理制度放开，种子价格的上升空间相当大。其次，登海种业还具备新能源概念。我国部分省份开始推行乙醇汽油，乙醇汽油中的燃料乙醇主要从玉米中提取，若乙醇汽油得到大范围推广，作为上游企业之一，登海种业也有望从中获益。

　　此外，登海种业还牵手世界巨头，与世界排名第一的种子公司--美国先锋海外公司组建了山东登海先锋种业有限公司，该公司注册资本408万美元(公司占51%股权)，主要生产和销售杂交玉米，强强联合将使公司具有更大的竞争实力。由于国际原油价格持续上涨，盘中一度突破146美元/桶，乙醇代替石油的趋势非常明显，登海种业也将直接受益。因为其在2008年上半年涨幅巨大，目前已经具有一定的风险。

　　行业主题投资关键词

　　医改题材

　　医药板块将成为2008年下半年券商的新宠，可能夺走银行板块占据的头把交椅，成为券商最为看好的行业。

　　据《上海证券报》统计，10家券商研究所中，中信证券、申银万国、国泰君安、海通证券、安信证券、光大证券等9家均看好或建议超配医药板块。

　　多数券商认为，经过多年的行业整顿，医药制造行业秩序明显规范，竞争状况明显好转，这为行业的未来发展创造了良好的内部环境，新医改方案也成为行业进一步发展的催化剂。

　　新能源

　　随着国际油价的持续高位震荡和国内节能减排政策的出台，新能源行业将因长期的高成长性，而具有巨大的长期投资价值。

　　在煤炭等基础能源价格不断创出新高的背景下，大力发展新能源已经成为世界各国的迫切需求和广泛共识，太阳能、风能和核能将是新能源中最重要的组成部分，相关上市公司的投资价值值得重点关注。

　　目前，新能源估值水平平均高于市场平均水平，有市场人士担心其会成为下一个互联网泡沫。对此，东方证券在其研究报告中的回答是否定的，因为东方证券认为新能源的高估值是建立在其行业高成长基础上的。

　　农业受益

　　随着种植成本的上升、供给失衡、国外农产品价格上涨的比价效应及美元的疲软，部分券商依然维持2008年下半年农产品价格保持长期上涨趋势的判断。

　　农产品价格的不断上涨，对农业各子行业的影响并不相同：农业 种业、种植业和养殖业、糖业等上游子行业将直接受益；水产品加工、食品加工等中下游产业在产品价格上涨同时又面临原料价格的上涨。

　　因此，投资者下半年应选择长期受益于政策、处于产业链上游的种业，及受益于涨价且能克服成本压力的番茄酱行业。

　　奥运概念

　　随着奥运会的临近，奥运板块再次受到了市场的关注。如7月7日，奥运板块全面飘红红�，其中首钢股份(000959)、中国国航(601111)和路桥建设(600263)等奥运个股以涨停价收盘。

　　有分析人士指出，该板块的走强，在一定程度上表明主力对大盘深幅下跌的忧虑正在缓解，多年难遇的“奥运”话题也有望在奥运前重新得到短线资金的重视。

　　同时也有分析师提醒，目前奥运板块基本面乏善可陈，高企的市盈率严重透支业绩，投资者在追捧奥运概念股时，应注意其存在的风险。