十三家实力机构本周投资策略精选(2)

　　从紧基调不变反弹难持续

　　⊙中金公司

　　考虑到通胀的持续性压力，整体货币政策从紧基调不可能改变，反弹难以持续。我们建议投资者还是控制仓位，谨慎对待上周的反弹，资产配置上依然保持防御性，超配弱周期性板块（医药、食品饮料中的日用品、农产品及相关、电信服务及设备、软件服务等）。考虑到资源价格改革进程也可以增加对石油石化和电力板块的关注，另外交通基础设施中股价已落入DCF绝对估值区间的个股也可关注。

　　但是本周四前后将公布季度经济数据，如果经济增速放缓低于预期，可能引致局部性的针对某些行业的调控政策松动，例如增加财政支出力度，上调部分产品出口退税。在A股整体估值水平处于合理区间情况下，股价将呈现波段性交易机会。因此，对于金融、地产等强周期性板块主要将以区间交易为主。如果反弹至3000点以上，建议减持金融地产等强周期性板块。反之如果跌至2500点以下，建议增持。

　　处回升阶段的中途调整期

　　⊙山西证券

　　上周银行、房地产、建筑建材行业轮番活跃，制造类股票止跌反弹，一定程度上反映出市场对宏观调控政策出现松动的某种预期。而同时国际金融市场动荡依旧、油价再创新高、农产品期货走势反复、美股走势不佳。因此，A股的强劲表现显示国内宏观经济状况和经济政策走向才是决定A股方向的根本性的影响因素。策略方面，我们认为投资者信心有所恢复，判断目前大盘处于回升阶段的中途调整期，个股活跃局面将持续。

　　可能向上攻击30日均线

　　⊙国盛证券

　　从短线来看，沪指有可能向上攻击30日均线，但3000点附近压力较大，股指连涨数日积累的获利盘压力也不小，投资者需谨慎防范涨幅过大个股冲高回落的风险。其中，对于一些近期涨幅过大的品种，有必要回避。此外，一些长期经营业绩亏损或股东回报较差的公司也可能面临中报突发性的冲击，投资者也需要尽早逢高退出，以回避中报风险。具体策略上，投资者可视量能变化情况来调整自己的操作策略，不追涨，不满仓，操作上应以短线为主，注意把握好反弹节奏。

　　三大基本驱动因素仍存在

　　⊙上海证券

　　和前期反弹相比，上周市场最大的不同就在于成交金额的不断放大，沪市日均成交量已回升至900亿以上，这意味着场外资金在逐步介入。

　　市场预期经济政策将可能转向关注经济增长，加息可能性阶段性下降，这样有利于市场信心预期的逐步复苏。但由于7月1日起成品油价格上调，对实体经济层面以及上市公司的考验才刚开始，市场中期宏观预期尚难以有根本性改观。

　　我们认为，虽然上周后期由于短期获利盘涌出导致题材股大幅回调，但是政策层面维稳氛围、良好中报预期以及6月份CPI趋降作为本轮反弹的三大基本驱动因素依然存在，因此市场平衡震荡或小幅盘升的阶段性趋势并未改变。本周市场大盘相对稳定，个股结构调整基调可以预期，上证综指核心波动空间为2750-3000点。

　　悲观迷茫中悄然构筑底部

　　⊙招商证券

　　归结我们北京一周路演所见，只有少数投资者认同我们关于“3000点以下是战略性建仓区域”的判断，并开始考虑反弹高度和可持续性；而3000点以下市场被悲观情绪所主导，大多数投资者仍在怀疑，在那么多的失落之后、在那么多的利空面前，“市场会在这里见底吗？”但正在这种弥漫的悲观与迷茫情绪中，市场已经悄然构筑底部。

　　我们认为，“奥运”行情正在酝酿，推动奥运反弹行情展开的动力可能来自以下几方面：以银行为代表，上市公司中期业绩有望再超预期；宏观紧缩力度不再加大，股市政策暖风频吹，潜在利好可望逐渐兑现；大小非解禁规模缩小，减持压力暂时趋弱；奥运会临近的宣传使民众情绪高涨；伴随市场逐渐企稳，投资者信心也逐步恢复。预计市场在短期调整消化获利回吐压力之后将继续上行，一旦突破3000点并站稳，则后续行情可期。