中石油15元以下脱离大盘 煤炭股是最好选择(2)

　　和提高成品油价格不同，特别收益金起征点提高的最大受益者是中国石油。中银国际研究员在今年4月21日的行业报告中明确表示，“如果特别收益金起征点定在60美元的话，中国石油、中国石化、中海油2008年的收益预期将提升23-24%、20%-21%和14%。”

　　另外，资本市场上对石油公司减税的消息也不绝于耳，无论是进口原油退税还是资源税减免，都有传闻。显然，在成品油价格机制很不完善的今天，石油巨头们脱离困境的唯一变数就在政策环节了。但是，值得投资者注意的是，在5、6月政策传闻最多的时候，一直因冀望“政策性受益”而大规模投资中石油的保险资金们却在撤退。

　　煤炭：业绩大增已成定局

　　通胀无牛市。但煤炭的业绩增长已成定局，尽管这并不能使其免除其前期下跌的命运。但是相对于其他行业而言，煤炭行业增长的确定性使其成为最值得期待的板块之一。

　　煤炭的火，从煤炭价格一路向上可以看出来。今年上半年，煤价一路向上，秦皇岛动力煤价格平均上涨80%，即平均上涨了342元/吨，山西、河南、河北等地的焦精煤出厂含税价均已达到1800元/吨，煤炭上市公司盈利普遍增加。1至5月份数据显示，煤炭行业的主营业务收入及利润分别增长51.8%和103.8%；煤炭的火，从小煤窑的复苏就可以看出来，由于煤炭紧缺，发改委要求地方政府加快中小煤矿复产进程，部分乡镇煤矿重新恢复生产；煤炭的火，从资本市场也可以看出来，一位正在操刀煤炭企业上市融资的投行人士说“赶紧趁着煤价高实现上市，然后融资，不然卖不到好价钱”。

　　这也正是很多煤炭股跌幅小于指数跌幅的主要原因。行情软件显示，采掘指数在去年10月8日达到最高点3751.82点，今年7月9日收盘2357.39点，跌幅不到40%，而同期上证指数跌幅超过50%。

　　中国神华一季度数据显示，公司首季实现收入237.9亿元，同比增加29%；实现净利润67.7亿元，同比上涨38%。其主要原因是煤炭价格的上涨和产量的提高，一季度煤炭销售量5670万吨，同比升21.7%；另外，神华国内销售加权平均价为334.9元/吨，较2007年度的301.8元/吨增长11%。

　　但是，政策面的趋紧给煤炭带来了一定的负面影响。6月19日，发改委宣布鉴于目前煤炭价格水平较高，为防止煤、电价格轮番上涨，6月19日起至12月31日，对全国发电用煤实施临时价格干预措施。在临时价格干预期间，全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价，不得超过2008年6月19日实际结算价格。

　　电煤价格的管制对现货交易比较大的中国神华、兖州煤业、中煤能源、恒源煤电、大同煤业肯定会带来一定影响；但是，不受管制的焦煤价格仍有上涨空间，这对西山煤电、平煤天安和开滦股份等焦煤占比较高的企业构成一定利好。

　　实际上，除了价格高、行业景气度高带来的行业增长比较确定之外，煤炭上市公司大规模资产注入的预期也构成了煤炭行业稳定增长的重要因素。中国神华就将在年底之前注入110亿资产，开启其整体上市的第一步，这将大大提升公司的价值。