新浪财经讯 7月10日，申银万国申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明老师做客新浪聊天室，就奥运行情将会如何演绎，奥运前后投资者应该如何操作等热点话题做了精彩的演讲。以下为聊天实录：

　　主持人：各位新浪网友大家好。欢迎来到新浪嘉宾聊天室，今天做客嘉宾是申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明老师。

　　主持人：随着奥运会的临近，奥运概念股，奥运行情逐渐引起投资者的注意。相对于前段时间的深幅调整，大盘近期也有所企稳。您是否认为股市迎来了奥运行情？

　　桂浩明：我觉得第一我不太认同现在的股市和奥运会有过多的联系，因为股市在前几个月下跌有几方面的因素，最主要有三方面，第一是股价跌的很低，现在沪深300指数平均市盈率相当于美国标准普尔的，第二就是经过持续下跌以后，很多股票很便宜，从各方面来看，已经有一些投资者觉得中长线投资具备了相关的条件。所以市场中也出现坚持价值投资存在空间的导向。

　　第三我们认为在目前这种情况下，由于宏观经济面走向好于预期，投资者对上半年上市公司业绩提升的也有一定的预期，在这种情况下也提升了股票的上涨。我想主要是这三方面原因，当然临近奥运会期间，奥运题材股也有影响，对整个股市整个内在上涨并不存在内在的联系。

　　主持人：你前一段时间写过一篇文章叫做《平常心看待奥运前后的股市》，你提到咱们中国股市有一个非常复杂的奥运会情节，您给网友讲一下中国这个奥运情节到底是怎么个复杂法？

　　桂浩明：我们说所谓的奥运会情节，我们是指这个概念，也就是一分析大家对奥运会给予很高的预期，第一奥运会前因为举办奥运会展开的场馆建设，使材料供应这方面会有很多的机会。第二是增进服务于奥运会的概念，在奥运会期间宾馆、酒店、旅游、餐饮这方面。第三跟奥运有关的就是为服务行业，跟奥运会有关的等等。那么实际上对奥运会行情炒作最近已经开始了，相应都有一个预期。但是对于中国这样一个大国来说，奥运会前后的场馆建设，奥运会期间对中国的影响应该是多方面的。

　　换句话说，即便是从奥运场馆这个投资规模很大的项目来说，对中国整个经济格局当中他所占的地位也并不是特别大，所以奥运会情节就表现在大家期盼奥运会对奥运行情的拉动。第二大家也不一定认为到奥运会这个良好的表现在奥运会时候还能持续。所以奥运会前股市的行情有比较大的预期，但到了真的开奥运会的时候，可能不一定那么行情，甚至行情会结束。所以今天我们听到很多观点，觉得奥运会之后行情不一定好说，所以提出奥运会之前清仓，这种就表现出一种矛盾，所谓我们把这种情况叫做奥运情节。也就是它反映了投资者看好奥运会，但是具体的走势又缺乏把握，甚至有一项逆向思维的过程，这种过程具有足够的复杂性，所以我们称之为非常复杂的奥运情节。实际上这种情节在其他股市当中也有反映的。我们看到一些重大的会议召开前后，可能都有相关的情节，或者会议情节。

　　主持人：但是从历史上来看，我们做了一个统计，在过去6届奥运会中，东道主国家的股市涨幅从19%到185%不等。

　　桂浩明：对，正是如此，我想有些可能很难直接比，因为有些奥运会4年一届，对我们来讲比较有可比的，一个是韩国，一个是澳大利亚。因为汉城奥运会，和澳大利亚的悉尼奥运会离的比较紧，这两个资本市场也比较发达。我们看到开会了之后市场涨跌不一。从中国来看，中国在开奥运会之前出现了大涨，在开奥运会的时候这种内在的影响力可能是受到一定的影响。换句话说，中国市场当中投资者对奥运会的认知应该说并不是那么特别的强烈。什么意思呢？也就是说现在对投资者来说，你说他年初买股票，是想今年开奥运会，这也导致今年市场当中出现了很大的下跌，大家都在这个时候出现了卖出股票的行为，这表示我们把奥运会行情和股市行情做一个特别密切的联络。