地震对股市冲击多大(2)

　　汶川跟阪神权重不同

　　更多的专家还是倾向于目前暂时难以透彻判断地震对股市的影响。

　　交银成长基金经理周炜炜认为，目前，此次地震对中国经济或股市影响几何还无法判断，因为，地震造成损失的相关数据还没有完全统计和公布。不过，他认为，此次地震只是对投资者的心理造成冲击，而不会改变经济和股市原本运行的方向。

　　“股市是受宏观经济和微观的上市公司基本面影响。自然灾害属于外生变量，只有当这个外生变量足够大时，才会使股市变坏。”他举例，“拿日本的坂神地震来看，坂神处于日本最强经济带，因此，坂神地震对于日本经济影响的权重大。之后日本发生的经济衰退和股市惨跌说到底是由自身规律所致，坂神地震只不过是一个导火索而已。而四川汶川地震中国较边远地区，对中国经济权重较小，中国经济不可能因此产生方向性改变。”

　　他还表示：“我们还可以回顾一下近10年来中国遭遇的一些天灾人祸，如1998年的长江洪涝、2003年的SARS和今年初的南方雪灾等，很多地方经济的发展甚至停滞了一段时间，但明显只是暂时影响了中国经济和相关上市公司的业绩。再以美国2001年 ‘9.11’事件来说，美国股市为此紧急停盘，股指暴跌，但很快就涨回来了。更确切地说，股市的运行是沿着它的价值中枢运行，当突发事件来临时，不管是利空还是利好，在短暂地脱离这个中枢后，还是会向这个中枢靠拢。”

　　国泰君安研究员翟鹏称，地震影响不会改变整个经济运行趋势，尽管地震将进一步降低经济增速，但地震对国民经济的影响仍然是局部和结构性的，由于地震危害的持续时间较前期的雪灾要短得多，影响的范围也小得多，因此其影响的程度应该是相对有限的，要远小于雪灾。而且随着经济增速的下降，宏观调控政策将出现松动迹象，如加息可能被推后，这又将利好于股市。

　　地震对各行业影响不一

　　不可抗力的自然灾难发生后，对旅游、保险等行业会产生不良影响，其中，保险行业首当其冲。此次汶川地震也不例外，相关人士称，包括中国财险、中国平安及中国人寿等保险公司将会面对更多索赔个案。事实上，地震第二天，金融板块尤其是保险板块成为资金打压的主要对象，除中国平安召开股东停盘躲过一劫外，另二只保险股——中国人寿和中国太保盘中跌幅一度达到6.48%和7.44%。

　　不过， 5月13日兴业证券发表报告称，四川省保险密度偏低，整体影响有限。根据保险密度、保额情况和受灾人口来进行推算，2007年四川全省寿险保费收入211.91亿元人民币，意外险保费收入为10.49亿元，健康险保费收入 19.46亿元，人均保费分别为260.75元、12.9元和10.6元。根据目前寿险相关产品保额情况，预计人均死亡和医疗责任理赔额为1万元左右。初步预计此次地震给寿险公司带来损失约4亿元。目前上市的三只保险股中，从市场份额推算，中国人寿、中国太保、中国平安2007年四川市场占比为38.56%、10.98%、10.74%，显然，在乡镇区域具有优势的中国人寿预计承担的损失较大，但整体影响有限。

　　5月14日16时，中国人寿宣布，其在四川、陕西、重庆、云南、甘肃共接到受灾客户理赔报案150件，已接报案预估赔款额为1.34亿元，14日晚又宣布，其设立的“国寿慈善基金会”将承担所有在地震中失去父母的孤儿成长至18周岁的相关费用，目前正在与当地民政部门洽谈具体细则。。

　　除对保险行业影响较大外，地震还会对其他一些相关行业造成很大的震荡。中国社会科学院国际金融研究中心特约研究员高辉清认为，地震对医药、建材、钢铁、运输等四大板块是利好。国泰君安的分析报告则认为，地动山摇无阻中期反弹，建筑建材、农业、钢铁、医药、工程机械、电力设备、通讯设备等7个板块仍然存在良好的买入时机。根据以往灾后重建的经验，基础设施建设以及建材类需求均出现上升。深圳智多盈的分析师余凯认为，因其销售半径不同，四川省内一些基建企业，如四川路桥等；以及水泥企业，如四川金顶、四川双马等，有望因此受益。而钢铁行业基本不受销售半径影响，外省市同类企业可同享获益，医药也与此类似，因此仍会受到热捧。

　　申银万国的桂浩敏则对地震能否带来这么多“重建利好”表示了怀疑。他说：“还是以日本阪神地震为例，在震后1个月内，日经指数下跌7.92%，但建材类股票则上涨了4.77%，金融类股票也有0.08%的上涨。这表明，日本股市中也有过炒作‘救灾概念’的行情，同时人们对政府借助金融手段刺激经济也有所预期。但是，2个月后，日经指数下降了14.29%，建材、金融类股票也无一幸免。当然，这种下跌并不完全是因为地震，也与但是日本经济的疲软有关。但从中也可以看出，‘破窗理论’在股市中并没有得到认同，‘救灾概念’也无从长期影响市场。”

　　他提醒投资者，中国股市在4月下旬的时候，受到政府出台利多政策的推动，方才结束了为时半年多的持续下跌，展开了反弹行情。而在反弹途中，遇到了四川汶川地震，显然，这对于股市来说是构成了负面的影响。虽然，在短期内也会有人去推高像水泥、医药这样看上去与减灾直接有关的板块，但是显然这种板块炒作是很难持久的，股市也不可能因为地震的因素形成一轮系统性的行情。反过来，因为地震的影响，市场的不确定性进一步增加了，行情的演绎也会阶段性地变得更加曲折多变。就整体态势而言，在宏观经济趋势以及地震灾害影响全面明朗之前，股市恐怕很难有大的行情出现。