地震对股市冲击多大

　　提要：

　　突如其来的四川汶川地震，不仅牵动了全国人民的心，也牵动了股市的敏感神经。突如其来的天灾是否将部分抵消前期管理层的救市努力？地震灾害会否使CPI和PPI持续高位运行的压力更加突出，进而影响股市？这是很多投资者关心的问题。

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　股市演绎冰火两重天

　　在短短几天之内，因为地震，A股演绎了冰火两重天。

　　5月12日下午14∶28，四川省汶川县发生7.8级地震，全国大部分地区有震感。14：39分，A股掉转了当日的攻击形态，尾盘放量跳水，最后沪深股市均以微幅上涨收盘。13日，两市大幅低开，之后在医药、水泥等板块飙升拉动下，失地有所收复，但无奈保险、银行等权重股的影响下，重挫67点。

　　受地震影响，川渝66家上市公司周二停牌，这样由于自然灾害而对相关上市公司集体停牌在中国证券史上还是首次。周三，34家复牌，32家公司继续停牌。有意思的是，周三，沪深两市几乎是报复性地上涨，在涨幅榜上，竟然有四川金顶、重庆路桥、重庆钢铁、四川路桥等多家川渝上市公司出现涨停，并有半数以上的川渝公司收红。这一走势与当日34家复牌的川渝公司的公告相关。有超过半数的复牌川渝上市公司公告未受地震影响，旭光股份、水井坊、四川长虹、广安爱众、金路集团等5家公司表示有损失但损失不会太大，如广安爱众公告称损失200万元。

　　另据长江证券时伟翔统计，四川省内共有上市公司61家，总A股市值5012.23亿元，在震源200公里以内的有9个市，包含上市公司45家。从上市公司看，岷江电力、宏达股份、金路集团、西昌电力和成都市的四川路桥、国栋建设、通威股份等31家上市公司距离汶川在100公里以内，可能受地震影响较大。距离100公里到150公里以内的有四川长虹、四川湖山、新希望、*ST长钢和*ST双马，也会有相应的损失。除此之外，川渝上市公司离震源较远，不会有损失会太大的损失。

　　地震影响可大可小

　　那么，汶川地震到底对股市会造成多大的冲击波？

　　历史地看，中国如此大级别的地震，在历史上1976年发生过，但那个时候A股还没有设立，因此，没有历史性的参考数据。但是，我们可以从一些周边国家，甚至全世界发生的一些自然灾害，特别是地震和海啸，可以了解自然灾害对股市的影响究竟几何？

　　客观地说，上世纪下叶之后，人类发生自然灾害发生的频率高了，灾害得强度也大了，所造成的财产损失更是不断上升，但是值得一提的是，人类抵御自然灾害的能力大大提升，灾后的恢复与重建速度也大大加快，现在已经很少再出现因为自然灾害而导致经济倒退几十年的局面。发生在2004年年底的印尼海啸，死亡人数超过17万，对这个本来经济就比较困难的国家来说损失十分惨重，但是它也没有用多少时间就基本达到了恢复。

　　信达证券研发中心总经理吕立新曾对日本历史上我们三次大地震之后股市的涨跌情况进行了统计。他说：“统计数字表明，地震等自然灾害后，该国的股市并不一定会下跌。日本分别在2004年、2001年和1995年也发生了三次大的地震，都是6.0级以上的地震，其中有一次是7.3级，而在这三次大地震之后，居然有一次股市是涨的，并且在一周之内，指数竟涨了9.23%。另外两次呢，在一周之内股指只跌了2.7%左右。不仅仅是日本地震，2004年12月26日，印尼发生大海啸，印尼次日采取了紧急停牌一天，而在复牌当天，印尼股市的指数便小幅上涨倒1.1%，泰国股市由一度下跌2.2%收窄至约1%，印度股市亦不跌反升。之后的一周内，印尼股市涨幅居然超过5%。”吕立新认为，面临突如其来的地震灾害，我国股市13日的走势也基本反映出了投资者的情绪。总的来说，投资者情绪还比较稳定，当日下跌的幅度还算是在可承受的范围之内，是一种正常的下跌，并不会由于自然灾害的大地震，造成股市的大地震。

　　申银万国首席分析师桂浩敏并不完全认同这种说法，他表示，对于像这次四川汶川地震这样的毁灭性自然灾害，人们是不能简单地用一句“影响有限，不足为惧”这样的套话来对付的。他以日本坂神大地震来作了具体分析：“1995年1月，日本阪神发生了7.3级大地震，造成了6400余人死亡，30000多人受伤，超过30万人无家可归。应该说，其所带来的人民生命财产方面的直接损失要比我国这次的四川汶川地震要小得多。不过，地震给日本经济的冲击还是很大的，日经225指数因此在1天内就暴跌1000多点，投资者损失很大，股市暴跌被称之为是地震所引起的最大‘次生灾害’。应该说，日本的抗震救灾力量还是很强的，没有几个月就使得灾区基本得到了恢复。但是，震后居民消费能力下降、厂商出产减少以及旅游等第三产业的萎缩，却维持了很长的一段时间。当时的日本正处于经济萧条时期，地震对于政府振兴经济的计划，更是造成了严重的打击，客观上延缓了日本经济走出低谷的时间。”

　　桂浩敏认为，现在要全面评估这次我国四川汶川地震对经济的直接与间接的影响，恐怕还为时尚早。但可以想象的是，无论是目前的救灾还是今后的灾后重建，都会大大加重国家的财政负担。这对于正处于紧缩中的中国经济来说，显然不是什么好事情。期间所增加的物质供应、物料消耗，客观上也会成为影响物价的一个因素。而更值得关注的还在于，当救灾成为全国上下最为关注的焦点问题是，必然会出现注意力的转移，这很容易导致影响其它另外一些工作的推进。而这些负面的因素，也许会在今后几个月内才慢慢显现出来。