5万亿资金如何应对20万亿市值(2)

　　未来解禁压力难承受

　　截至2007年年底，两市平均静态市盈率依然保持在60倍以上。截至3月26日，上证指数为3606.86点，对应的静态市盈率为43.42倍，市净率为5.77倍；深成指13489.09点，市盈率为45.61倍，静态市净率为7.26倍。即使按照2008年业绩在2007年业绩基础上增长30%的前提条件下，2008年的动态市盈率也保持在36倍左右的水平。

　　也就是说，按照目前的收益水平，即使上市公司全部收益都用来给股东分红，收回成本也需要40年，即使按照净资产计算，收回成本也需要6 年左右。

　　此外，在不考虑道德因素的前提下，如果一些企业的核心竞争力属于软竞争力，也就是主要是渠道、人员及技术的话，那么股东完全可以将部分股份通过二级市场兑现，然后将整个企业进行重置，那么他们将能够在企业完全重置的同时获得巨额利润。

　　如果说2007年12月、2008年2月、3月的大规模解禁股份的可流通导致了沪深两市股指节节下挫，那么解禁市值规模更大的2009年和2010年，投资者又该如何面对？

　　大小非解禁包含以下8个方面

　　1、股权分置改革限售股份

　　2、股权分置对价股份

　　3、首发原股东限售股份

　　4、首发机构配售股份

　　5、首发一般股份

　　6、定向增发机构配售股份

　　7、公开增发机构配售股份

　　8、公开增发一般股份