再融资替人受过 大扩容五鼠闹市

　　再融资成“过街老鼠” 替人受过

　　自去年中期调整以来，维持两年多的牛市盛宴从当初的气势如虹、势不可挡变得敏感而脆弱。

　　1月21日，中国平安(601318)公布了拟公开发行不超过12亿A股及412亿元分离交易可转债的方案，融资规模接近1600亿元，鼠年未到，“再融资鼠”已在招手，该方案一出，不仅中国平安的股价连续两个交易日跌停，也使沪深大盘处于暴跌的境地。

　　进入鼠年后，由中国平安引发的“再融资鼠”更是蠢蠢欲动。今年以来上市公司再融资的力度和密度明显加大，继中国平安融资计划后，短短一个月内共有24家上市公司密集出台再融资预案。而近期，有传闻称，浦发银行(600000)在公布年报的同时，将公布增发10亿股，融资400亿元的方案。随后25日浦发银行股价的反应令投资者措手不及，开盘后便一路下跌，下午股价死死封在跌停板上，收盘报45.98元，全天成交34.1亿元，创下2007年5月30日以来的天量，受此影响，股市再现黑色星期一，至收盘上证综指大泻170多点，深成指也跌逾七百点，全天跌幅均超过4%。(图表一) “融资门”的愈演愈烈让本已脆弱的市场不堪重负，从本轮反弹的高点5500点到26日收盘，上证指数下跌幅度达到23.5%，沪深300跌幅为20.7%(图表2)。市场由此陷入一跌再跌，跌无止境的境地，股民深套其中，恐慌情绪蔓延。而从市场特征看，再融资消息无疑成为推动大盘快速下跌的直接推动力。

　　鼠年刚到不久，再融资已不幸成为一只过街老鼠，陷入了人人喊打的被动局面。

　　其实再融资是证券市场最基本、最重要的功能，通过再融资，可以实现社会资源的优化配置。有市场人士表示，通过中国平安、浦发银行等再融资事件，上市公司不断推出巨额再融资计划，一方面引发了市场"圈钱"的议论，另一方面，增加了投资者对A股市场能否承受的担忧。不过依笔者看来，去年鞍钢股份再融资额为170亿元，国元证券融资额为102亿元，海通证券再融资额260亿元，中国铝业融资131亿元，长江证券融资103亿元。在去年股市上涨的大环境下，巨额再融资并未对市场形成太大的影响。在大小非解禁、IPO、红筹回归、高送转等大扩容背景下，再融资充其量也只是大扩容“鼠”堆里的一只“出头鼠”，由于在股市整体走势偏弱时表现抢眼，一时成为众矢之的，替人受过。