三大外部压力冷吹A股 解禁一剑双刃

　　见习记者　雷李平　

　　2008年2月18日，证监会再次开闸放水。在重新批准新基金与东方红3号、申银万国1号集合理财产品发行之后，再批鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信与诺安基金等九家基金公司开展专户理财业务。这一政策转向，为节后低迷的市场注入了新的转机。

　　当天，上指以红盘报收；周二，上指继续高开，全天上涨82点，涨幅达2.1%，并以4664.29点近乎当日最高点收盘。

　　然而，基金放行带来的反弹喜悦尚未被市场完全认识。本周三，以浦发银行400亿再融资传闻为代表，银行股惊恐杀跌，浦发更惨遭跌停板，上指亦被重新打回18日水平。2月21日，上证指数一度翻红，不过最终还是以绿盘报收，下跌39.85点。

　　证监会的积极信号没能扛住市场对再融资的反感。

　　“今天又在年线上止跌了，可能会有反弹，但反弹力度不会太大，后市仍不乐观”，国泰君安某资深投资人士告诉本报记者。另有业内人士也强调，周边经济环境不确定性增大，国内通货膨胀、CPI高企带来的宏调基调升温，3.3万亿解禁浪潮等抑制当前市场走暖的三大重要因素依然占住上风，市场能否就此走出上证指数5500点以来的暴跌阴影？

　　两大压力缓解？

　　“近期世界经济出现了一些新情况新变化，不确定因素明显增多，全球经济下滑的风险明显加大，我国经济面临的外部压力明显大于往年”，商务部部长助理傅自应日前指出。与此同时，次债危机的影响仍在继续，并随时可能引发A股市场的联动性下跌。

　　而元月份7.1%的CPI数据，虽有翘尾和雪灾造成涨价因素的共同作用，但连续6个月CPI高于6%水平，显示通胀压力仍然较大。广发证券宏观经济研究员刘朝晖据此预计，央行将密切关注灾后重建进程，并不排除加大货币紧缩政策的可能。

　　同时，高企的数据及通胀压力，也会引起三月“两会”的关注。从以往的经验看，两会涉及经济内容，重申紧缩的可能性极大。“如果中国经济增长速度在2008年出现缓慢或适度回落，应该是我们所期望的”，国家统计局局长谢伏瞻日前在回答新华社记者提问时透露。这意味着引发1月15日5500点暴跌，次债及宏观政策紧缩这两大压力并没有得到有效缓解。

　　内部支撑乏力？

　　外部环境的高压，使得行情的走好将主要倚仗市场内部的因素支撑。然而，当前市场内部能否扛住外部紧缩的阴霾？

　　业内某专业人士分析，先排除证监会放行新基金、券商集合理财及专户理财，目前市场能构成利好的因素主要有：年报、高转送等题材；其次是经过前期调整，指数处于相对低位、蓝筹股腰斩之后抗跌能力稍强；再者便是可能在“两会”期间被提及的创业板、股指期货等待定的重大措施。

　　但“创业板和股指期货的出台需要政策氛围”，某政策研究人士对本报记者指出。

　　他认为，在目前通胀较高的大环境下，宏观经济问题显然更需要管理层重点关照。“在确保稳定、不崩盘的前提下，资本市场在一定程度上已经让位于通胀”，该人士预计。

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