美国三板：陷阱还是跳板(2)

　　少数公司成正果

　　更多中国公司从美国三板成功转板到纽交所或纳斯达克，是在2004年下半年之后。特别是在2007年，实现转板的中国公司比以往有所增加。虽然从数量上看，与仍然滞留三板的中国公司相比，成功转板的是极少数，但已经能够让我们看出一些趋势，总结些许经验。

　　对那些成功转板的企业进行简单分析，我们便可以看到：三乐源在研发和生产大豆蛋白肽领域居国际水平，是世界最先进的“肽技术”基地；安防科技是美国三板上市公司中唯一的安防概念；比克电池是中国首家锂电池企业，率先研制出高容量3G电池……从这些企业身上，我们或许能找出一些蛛丝马迹，发现转板所需要的“软条件”。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军告诉记者，“中国公司能够转主板还是在于内外两方面的因素。内因就是公司的质地、成长性和技术的竞争力。对于传统行业来说，特别还要考虑到企业在运营上的战略方针。”

　　“在大多数普通投资者心中，纳斯达克一直是高科技股的天下，其实不然。这个市场是什么类型的公司都接受的，只是最后只有那些高成长的科技股留下了而已。”

　　至于外因，范建军表示，“企业在资本市场上的运作手法也很重要。”

　　利用海外资本市场融资，是中国企业发展可选择的路径之一。但在市场选择上，中国企业应该事先考虑清楚，怎样的市场更适合自身发展，哪些市场是健康的市场。类似于美国三板这样的市场，如果企业不能量体裁衣，也许最终会得不偿失。

　　成功转板的中国公司

　　1998年2月侨兴电子升至纳斯达克

　　2004年8月中国汽车系统升至纳斯达克

　　2004年12月科兴生物升至美交所

　　2005年4月天狮国际升至美交所

　　2005年7月三乐源升至美交所

　　2006年5月比克电池升至纳斯达克

　　2007年初泰富电气升至纳斯达克

　　2007年11月安防科技升至纽交所

　　2007年11月万得汽车升至纳斯达克

　　2007年圣元国际升至纳斯达克

　　大唐发电 不想转板的另类

　　与世纪永联的情况有所不同，在美国三板上，还有一小部分中国公司是不愿意转板的，他们也打着自己的算盘。

　　2001年，大唐发电发行美国存托凭证，并正式进入美国三板交易。至此，该公司已经在中国内地、香港和美国多个交易所实现上市。

　　谈及当初为何选择在美国三板上市，大唐发电国际合作部证券融资处副处长张绍鹏告诉记者，“这完全是为了降低美国投资者购买公司股票的成本。”

　　起初，大唐发电并不希望在美国上市，美国市场对上市公司的估值会比其他市场低。此外，美国市场监管成本高，对信息披露的要求更加严格。“丁是丁，卯是卯，有些属于商业机密的情况也要被披露。”这些因素都是大唐发电存在的顾虑。

　　为了增加公司知名度，大唐发电最后还是选择了在美国三板上市交易。或许除了赚到眼球以外，企业什么也没有得到。张绍鹏告诉记者，“短时间内，公司还不会考虑转板的事情。”