争抢业绩蛋糕还是回避股市不确定性

　　A股市场近期爆发的千点暴跌，正值上市公司年报潮来临之际。迟到的年报业绩浪能否到来？在这微妙的节点上，投资者是该争食业绩蛋糕，还是回避市场不确定性所带来的风险？市场分析人士认为，减仓操作，静观事态发展不失为近期较好的市场策略。

　　新华社记者 秦晴 摄

　　在鼠年即将来临的最后几个交易日，中国股市经历了一场罕见的“暴风雪”。从1月15日到1月22日的短短六个交易日，上证指数暴跌1000点，跌幅近20%，创出中国股市跌幅新纪录。而经历连续两周的下跌后，沪深两市A股的总市值已经缩水近4万亿元。

　　投资者热盼中的跨年度行情未能出现，相反却迎来了周线上两根冰冷的长阴，2008年股市的不确定性在此间表现得淋漓尽致。沪深股市的巨幅震荡，引发了市场对牛市的担忧：号称“牛熊分界线”的半年线已被深度击穿，“熊市大本营”——年线正在经受着考验。

　　上市公司年报业绩增长可期

　　根据沪深证券交易所公布的上市公司2007年年报的披露预约时间表，从1月15日起，两市1500多家上市公司的2007年年报将陆续公布。但是，由于会计准则变动及监管部门对年报编制提出新要求，在遭遇连续“跳票”之后，2007年首批年报直到1月22日才姗姗出炉。

　　营口港(600317)和ST卧龙(600173)同为沪市第一批发布年报的公司，两者表现尚可。而深市首份年报S*ST鑫安(000719)的表现却让人大迭眼镜。2007年度公司仍处于全面停产状态，股改及资产重组等工作均无任何进展，全年实现营业收入9.4万元，利润总额及净利润均为亏损1.31亿元。另外，S*ST鑫安因连续3年亏损，将成为今年第一家暂停上市的公司。

　　数据显示，截至1月22日，沪深两市共有731家公司公布了2007年度业绩预告，其中表示预增和略增的公司有467家，实现扭亏的公司有近100家，其中超过200家公司业绩增幅在100%之上。有市场人士分析，上市公司2007年上半年业绩增长逾七成，2007年第三季度整体业绩仍保持增长六成的高速，去年业绩增幅在50%左右不成问题。

　　尽管到目前为止，发布2007年年报的上市公司只有14家，但沪深两市发布业绩快报的上市公司已达76家。在已发布业绩快报的76家上市公司中有28家小盘股，其中山下湖、威海广泰等19家公司均在业绩说明中表示，由于公司在2007年度发行股票，募集资金大大增加了公司每股净资产、股东权益等，公司的净资产收益率、每股收益等因此都有一定幅度的下降。

　　尤其值得注意的是，尽管2007年上市公司业绩可能依然尽如人意，但不少公司也发出一些预警信号。根据专家的分析，成本上涨、出口遇阻等问题将对2008年上市公司业绩产生很大影响。接下来上市公司年报将大批量发布，不少公司的年报会折射出2008年的趋势，投资者需要对此多加留意。

　　那么，在此情势下，新一波年报业绩浪行情是否会随之到来呢？民生证券张志民表示，2008年A股市场机会表现为结构性牛市，可能更多的是以个股行情的形式演绎业绩浪。

　　市场最大的风险在于不确定性

　　进入2008年以来，市场的不确定因素骤然增加，所带来的直接后果就是，先前的单边上涨行情发生了改变，市场的宽幅震荡日益频密。

　　中央财经大学证券研究所所长贺强表示，2006年是大顺之年，2007年是大起之年，2008年是大发之年，但2008年的变数很多，走势比较复杂。

　　从外部环境看，持续半年的美国次贷危机因花旗、美林的巨亏，风险再次放大，引发了全球股市的持续暴跌和对美国经济衰退的恐惧，周边市场一时跌跌不休。“次级债危机在加速蔓延，美国经济回落已经成为事实，经济衰退的可能性增大，这将对整个世界经济发展产生很坏的影响，包括我国。”长江证券研究员钟华认为。

　　虽然美联储紧急降息75个基点以及美国政府发布了千亿元的减税计划，在一定程度上重振了投资者的信心，使得全球股市舒了一口气，但是值得注意的是，在上周五的交易中，美国股市继续出现下跌，由于投资者担心各大银行将面临更多的信贷市场亏损，以及美联储将不会再次下调足量的利率而难以刺激经济增长，美国股市道琼斯指数大跌171.44点。美联储通过大幅降息以刺激经济的办法已呈现出“强弩之末”的态势。