新造富机器：有多少机会藏在创业板(2)

　　创业板推出对主板影响不大

　　对企业利好，对市场影响如何呢？

　　有人认为次贷危机以及美国经济增速放缓，导致了本周的A股暴跌，也有人认为平安扩容是直接导火索，也有人称沪深股市暴跌是在消化“上半年推出创业板”这一利空——创业板的设立毕竟分流了主板市场资金。

　　从市场资金供应情况来看，去年沪深两市融资额高达7791.56亿元，目前在发行市场上“打新股”的资金则超过3万亿元，资金面非常充裕。从这个意义上说，资金分流已经不能对资本市场的运行造成太大影响。

　　还要看到，大量资金如果驻留主板市场，就会助长不断挖掘和炒作所谓题材、概念的非理性行为，使股价透支上市公司业绩，造成高市盈率泡沫风险。创业板的创立，能够给我国资本市场注入全新的概念和题材。同时，与主板市场不同，创业板市场也为不同类型的投资者提供了差异性风险的选择。在一般情况下，两个不同的市场会保持其相对独立性。

　　但也有敏感的人士认为这背后也反映了监管层管理思路的转变。

　　光大证券策略分析师穆启国在最新的报告中指出：“政府对于股市泡沫采取的措施逐渐由需求管理向供给管理过渡。需求管理主要是通过政策对投资者的过度热情进行管理，如通过调整印花税、资本利得税等方式；而供给管理则主要是通过提高股票供给来实现的。”

　　在负利率的背景下，需求管理一方面不容易压制投资需求，另一方面也影响到企业的资金需求；相反，通过增加股票供给，不但能使企业获得需要的资金，还对过热的市场有抑制作用。

　　新造富机器？

　　不过在各类投资者眼里，创业板则是又一架造富机器，创投概念股板块的效应已经开始提前显现。

　　根据清科创投资讯的统计，2007年中国创投市场再创新高，投资总额达32.47亿美元，其中本土创投公司发展迅猛，中国创业投资机构50强中，深圳创新投资集团有限公司和上海联创投资管理有限公司分别排名第三位和第五位，排名均比2006年上升超过20位。随着创业板推出时间的临近，先前本土创投企业退出机制不畅通的问题将逐渐得到解决。优质企业一旦上市，创投公司将获得丰厚回报。这将刺激创投公司去更多挖掘真正具有较高成长性的企业。从这个意义上说，创投板块股票具有很好的投资价值。

　　另外从估值水平看，创投板块股票的价格从整体看没有明显高于市场的平均水平。根据WIND资讯的统计，截至1月18日，创投板块2006年市盈率的中位数为67倍，略高于沪深两市的平均水平，而低于前期热炒的股指期货概念股和奥运概念股。