新造富机器：有多少机会藏在创业板

　　南方周末记者 舒眉 发自上海

　　上周，在股指一路下跌的颓势中，上半年力争推出创业板的消息堪称一抹亮色，对投资者来说创业板的开设可能意味着新的机会

　　上周中国股市可谓阴晴相间，股指一路下行，不过间中也出现一抹亮色。这抹亮色就是创业板。

　　在1月16日-17日举行的2008年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林表示，要在多层次的市场体系建设方面取得突破，争取今年上半年推出创业板。这是监管层首次明确创业板的推出时间。

　　消息一出炉，创投板块就应声而涨。

　　创业板上市企业将不少

　　创业板市场又称二板市场，是与传统主板市场在上市资源、上市条件、交易方式和监管手段等方面有显著差别的新市场。创业板聚拢的是具有高成长性的中小型企业，特别是高科技企业。

　　除了创业板的开设时间，各方关注的另一焦点是创业板设定的上市门槛。去年12月16日，证监会有关人士就在“2008中国经济形势解析高层报告会”上透露，在发行标准上，创业板会适度降低对于公司的财务指标要求，不过在起步阶段，公司股本总额不得少于人民币3000万元。

　　南方周末记者从券商处获知，在最新的《创业板发行上市管理办法》草案中，创业板的上市条件会大幅放宽。

　　与目前的主板和中小板市场不同，创业板最大的区别是，取消拟上市公司3年盈利的财务要求，将上市门槛定为下列条件之一：

　　“ (一)最近两个会计年度净利润均为正数且累计不低于人民币1000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近一期末净资产不少于人民币2000万元；最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于30%；发行后股本总额不少于人民币3000万元。

　　(二)最近一个会计年度净利润为正，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近一个会计年度营业收入不低于人民币3000万元，且最近一个会计年度比上一会计年度的营业收入增长不低于30%；最近一期末净资产不少于1500万元；最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于50%；发行后股本总额不少于人民币3000万元。”

　　统计数据显示，截至2006年底，全国50多个高新技术开发区的4万多家企业中，年营业收入超过1亿元的有3000多家。由此看来，很多企业都能达到两年净利润超过1000万元的要求，能到创业板上市的企业将不少。

　　首批上板企业将是优质企业

　　从1997年亚洲金融危机以来，经过十年发展，中国金融体系的主要矛盾已经不是系统性风险过高的问题，而是金融资源的利用效率太低而导致的严重的流动性过剩问题。

　　一方面是中小企业普遍资金短缺，需要的资金无法满足，另一方面是严重的流动性过剩，这种状况如同每年五千多亿立方米的雅鲁藏布江水滚滚外流，但中国整个西部地区、华北、东北和华东都严重缺水。

　　创业板提供了一个缓解的渠道，但要想首批登上创业板，却没那么容易。“为创业板储备资源的工作在分批进行中，”深圳一家专注于中小项目的券商介绍，“有刚开始改制的，有正在接受上市辅导的，还有一些则早就准备好了，就等时机了。”

　　来自监管部门的消息称，第一批企业会经过严格筛选，这些企业甚至都可以达到上主板的标准。“从有利于创业板质量及保障投资者利益的角度出发，创业板标准必须体现企业的盈利能力；同时，由于我国上市资源丰富，也需要设立相关标准筛选出具有高成长性的企业。”证券专家刘纪鹏教授说。他也是设立创业板的大力呼吁者。

　　他又解释道：“创业板可制定两套标准：一是针对一般企业上市的标准，即‘普通生’标准，这套标准主要衡量公司的盈利能力；二是针对具备‘五新三高’特点公司的上市标准，即‘特长生’标准。‘五新’指新经济、新技术、新材料、新能源、新服务；‘三高’指高技术、高成长、高增值，这套标准主要衡量公司的成长性。”