5-30大跌会重演吗 注意波段操作策略

　　在中小盘股、题材股起舞了一段时间之后，上证综指遭遇了300点以上的跌幅度，与去年5•30的景象极为相似，沪深股市会不会重倒覆辙，成为投资最为关注的问题。我们不妨将现在的情况与去年5•30来作一个比较。

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　身处环境不同

　　去年“5•30”前无论国内外形势一片喜人，欧美、香港、“金砖四国”，甚至“金砖十国”的股市全面开花，国际商品市场、黄金、石油牛劲十足，几乎全球的所有市场似乎都沉浸在流动性泛滥的狂欢之中。人们对未来全球经济充满了美好的期望，对“金砖四国”更是充满了超预期的增长。

　　但是，事情在美国债风波后发生了180度的转弯，随着时间的推移，次贷问题显得越来越严重，不仅波及了美国的汽车贷款、信用卡，还波及了英国的房地产市场和大批国际金融巨头，由此牵累了欧美、香港的股市。而且，更为可怕的是，由次贷引发的灾难远没有人们想象的那么简单，最近花旗年报显示的四季度亏损98亿美元就是一个最好的印证，也许，这还仅是“冰山一角”。

　　次债问题的接二连三地爆发，使资本市场的恐慌情绪曼延。欧美、亚太股市跌声连连，并且程度上均算得上重挫，投资者对经济前景充满了担忧。

　　虽然，次债对中国经济的直接影响微乎其微，但世界经济发展趋缓会使我国经济增速减慢。受美国房地产市场降温和次级债风险的影响，预计2008年世界经济增长率将略低于2007年，美国经济放缓和美元贬值，这将导致我国出口增长速度有所下降，部分产业产能过剩的矛盾加剧，经济增长速度减慢。当然，这样的结果也并非百害而无一利，外部需求减少有利于我国抑制贸易顺差过大的矛盾，也有利于减少我国经济由偏快转为过热的风险，从而会直接导致热钱流入的减少，在一定程度上缓解了流动性过剩的问题。而流动性过剩的初步遏制，将直接影响到股市的资金供给和上升高度。

　　而从A股本身而言，去年“5•30”之前的“八二”行情是在2600多点起步，市场还处于合理估值范围、甚至估值过低的情况下，许多股票具有明显的投资价值。然而，目前的5200多的点位有点“高处不胜寒”。在经历了去年的“5•30”之前的炒作型“八二”行情和下半年的权重和指标股一线蓝筹股的“二八”行情，A股已出现了初步的全面泡沫化，短期累积的市场风险也比较大，一有风吹草动，风险就会于无声中突然降临，

　　此外，“5•30”前的“八二”行情展开和大盘的节奏还是基本吻合的，也就是说指数也同样处在升浪之中，总体上还是在一个较好良性互动的状态之中。而这次“八二”行情的展开，是股市处在一个中期性质的调整状态中展开的，与之相呼应的只是调整中的一个较高级别的反弹行情，因此也决定了调整是随时随地可能发生。