以泡沫心态迎接泡沫阶段

　　笔夫

　　既然市场中的多数人都相信中国经济会继续维持高增从而支持上市公司利润高增长，相信人民币升值的速度会加快从而使流动性更加充裕，这些理由将支撑股市在5000点之上继续走牛，那么我们也权且信之，这就是泡沫心态。

　　多空双方已经就5000点行情达成共识，但5000点之后行情该如何展开，5000点后行情的性质是什么？许多人急切地寻找这些问题的答案。

　　5·30之后，大盘蓝筹受到空前的追捧，厌恶风险的资金开始向金融地产资源等蓝筹股集中，垃圾股题材股大部分至今没有回到5·30之前的价格，市场甚至开始怀疑，这类股票的价格是否真的盛况不再？

　　上周市场已经给出答案，并且将很快再次给出明确的答案。

　　5000点是一个答案。就在5000点胜利在望的时候，以券商概念为代表的题材股，以ST为代表的绩差股开始启动，这可能给市场一个强烈的信号，即大盘蓝筹行情可能已经告一个段落(尽管还远远谈不上结束)，题材股将重拾升势，在5000点之上展开新一轮的行情。

　　一旦这一类型

　　但是泡沫的到来将是不以人的意愿为转移的，5000点之上，将肯定是泡沫膨胀的阶段，没有谁能阻止，自然也就没有理由不去分享其中的滋味。

　　为什么是不能阻止的？回答这个问题前我们不妨探讨一下泡沫是怎么产生的。一般说来，考察上市公司有两条线索，一条是上市公司的股价，一条是上市公司创造利润的速度。当公司股价的上涨速度远低于公司创造利润的速度时，公司的股价是低估的，市盈率偏低，股价后市看涨；当公司股价上升的速度超过公司创造利润的速度时，公司股价被高估。市盈率偏高，后市看跌；但是，当第二种情况发生后，市场产生集体误判，认为公司后续创造利润的速度将会迅速超过股价上升的速度时，股价仍将会在高市盈率的情况下继续疯狂上涨，这就是所谓的泡沫。一旦所有的人都发现，这种集体性的预期落空时，泡沫就会彻底破灭。

　　中国上市公司盈利的大幅增长极大地提高了市场的心理预期，多数人认为公司盈利能力仍会继续大幅攀升，在这种情况下，即使A股平均市盈率已经非常之高，大家仍然执着地相信公司创造利润的速度可能会更快，这就会产生两种情况，如果预期实现，那么，泡沫不会立即破灭，但如果预期落空，泡沫将立即破灭。

　　可见，泡沫膨胀的过程是无法阻挡的，因为群体性的心理预期已经产生，5000点可能是一条重要的分界线。

　　既然泡沫的过程不可避免，为何不能与所有人共享泡沫带来的好处。当泡沫发生的时候，定量分析已经越来越不起作用，只有带着牛市激情的定性分析才能给予我们继续做多的理由。既然市场中的多数人都相信中国经济会继续维持高增长从而支持上市公司利润高增长，相信

　　以泡沫心态迎接泡沫阶段，这一定是不错的选择。