蓝筹行情还能走多远

　　石仁坪

　　以美国2000年股市见顶时为例，当时估值最高的是最大的20家公司，平均市盈率约100倍，标普500指数的市盈率约为60倍，而市场平均市盈率只有45倍。目前国内蓝筹股的平均市盈率还低于市场均值

　　在上证指数成功跨越5000点的时候，蓝筹已经成为股市泡沫争论的一个核心话题。

　　“（蓝筹股）高估总是有的。”招商证券金融街营业部总经理刘闯说，但是不少蓝筹股具有业绩支撑和资产注入等题材，高估了多少很难说。

　　他认为这一轮蓝筹股上涨主要是受资金推动。“5·30”以后，更多的散户将资金交给基金，出现了基金开户数超过

　　以基金的胃口，只能选择蓝筹股填满主要仓位：盘子大，流动性好。刘闯认为，透明的持仓机制使基金持仓出现“抱团”现象，于是蓝筹股集体上涨。

　　而中国民族证券分析师贾国文则认为，蓝筹股泡沫并不大，未来股指期货、融资融券、备兑权证等逐步推出，都会使蓝筹股的需求大量增加。

　　他认为，《新破产法》的实施将会使垃圾股被投资者遗弃，蓝筹股因为“生存能力”得到投资者信任。以美国2000年股市见顶时为例，当时估值最高的是最大的20家公司，平均市盈率约100倍，标普500指数的市盈率约为60倍，而市场平均市盈率只有45倍。目前国内蓝筹股的平均市盈率还低于市场均值。

　　根据Wind资讯统计，截至昨日收盘，以去年年报业绩计算的整体市盈率，上证50、上证180和沪深300指数分别为50.09倍、52.46倍、54.14倍，A股总体市盈率为65.64倍。

　　东方证券昨日发布的一份报告指出，上世纪90年代，美国企业兼并与收购伴随着股市的持续繁荣成了美国经济的两大景观。贾国文认为，A股市场的兼并收购“游戏还没开始玩”，而“游戏”的主角正是蓝筹股。

　　对于行情的判断，贾国文认为短期内“有点悬”。刘闯则认为，在没有强硬政策的干预下，蓝筹股出现大幅回调“几乎没有可能”。

　　东方证券研究员冯玉明则将目前的状态描述为“短期内攀顶”，“离顶比较近了”。但是如果看到明年，他认为还是有一定的上涨空间。