平安证券：A股估值周报20070806

　　平安证券 李先明

　　一、全球证券市场表现与估值概览

　　1、全球主要证券市场表现一览

　　美国次级债危机以及就业数据低于预期，持续影响全球主要证券市场的表现，道琼斯、NASDAQ指数连续3周收低。同时，恒生指数、日经225等主要市场也纷纷下跌；菲律宾综合、韩国KOSPI50、泰国SET等指数一周跌幅更是超过了4%。而受良好中报业绩刺激，A股市场继续表现强势，其中MSCI A指数在上周的涨幅达到了6.36%。A股市场由此也成为了近期全球股市的最大亮点。

　　我们认为，目前投资者对美国经济的忧虑明显加重，尤其上周五美国股市的再度大幅下跌，一定程度上也对投资者的信心以及对全球主要市场的走势产生明显影响。虽然上市公司业绩的快速提升，使得A股市场得以“一枝独秀”，但经历短期的持续上涨之后，目前A股市所面临的获利回吐压力已有所增加，使得外围市场下跌对A股市场投资者信心的影响，预期将逐步得到体现。