重新检查成渝特区机会 市场对其价值发现不足

　　理财周报记者　朱凯栋／文

　　飓风过后，残垣断壁。这就是被爆炒过后的成渝板块股票。

　　这难道就是一个新特区诞生后带来的全部价值吗？理财周报记者并不这样认为。越是资金退潮之后，越是需要重新检查成渝板块的机会。

　　近距离观察成渝机会的《成都商报》证券部主任李伟评论说：“成渝板块的价值发现是一个长期的过程。”

　　从反思开始

　　今年6月7日，重庆成都两市成为继上海、天津之后的第三个新特区。国家发改委消息一出，资本市场群股热烈响应，成渝板块一时间涌入大量热钱。

　　6月12日，重庆板块整体涨幅6.92%，列地区板块涨幅第一，成都板块整体涨幅3.33%，列区域板块涨幅第三，重庆板块29家上市公司的股票有11只涨停。

　　随后，成渝板块基础设施类的股票都出现了明显涨幅，渝开发(000514.SZ)连续5个涨停板，重庆港九(600279.SZ)周涨幅46.51%，金路集团(000510.SZ)周涨幅32.13%，四川路桥(600039.SH)周涨幅25.48%。

　　在市场热烈追捧之时，兴业证券分析师伍阔就表示，“在政策面未完全明朗的情况下，成渝股票的进一步炒作空间将非常有限。”

　　西南证券分析师代磊认为：“从成渝板块的走势来看，很多投资者仅仅对基础设施板块给予较大关注，这明显反映出市场投资者对成渝板块股票价值挖掘的视野非常狭窄。”

　　北京学者郭松民表示，与传统特区相比“成渝新特区”着重在构建和谐社会与平衡区域二元化发展方面探索，经济增长不再是压倒一切的“硬道理”，而是以不扩大贫富差距、城乡差距，不损害环境为前提。

　　“这就意味着在成渝‘实验区’社会改革目标将取代经济改革目标而成为改革的主旋律。”郭松民说，股市上曾经活跃过的上海浦东板块、东北老工业基地板块、天津滨海新区板块的炒作经验不能轻易复制到“成渝特区”板块上来。

　　长期观察成渝机会的《成都商报》证券部主任李伟表示，从现有公开披露的信息来看，成渝新特区只是一个政策框架，目前尚未获得足够明晰的优惠政策。从股市反应看，也仅仅把这作为一个概念来炒。

　　“本周成渝板块的个股将会有较大的分化，后市短线介入的难度较大。”西南证券的报告分析认为，成渝板块目前的投资价值大多基于预期的提前炒作，新特区的发展究竟能惠及哪些上市公司，存在很多未知数。投资者应深度发掘公司基本面，避免盲目跟风的投资风险。

　　理财周报记者分析认为，与中国历史上曾经的几次地域板块行情不同，成渝板块只能是一次长线投资机会。而这个投资机会，就蕴含在目前尚未明朗化的特区优惠政策中。只要“成渝新特区”的具体优惠政策确定下来，受益行业的股票就将大幅上涨。政策公布一次股票就上涨一次，一波一波地释放上涨行情。

　　投资三步走

　　热钱退潮之后，审视“成渝特区”平静的沙滩，我们能发现什么样的价值投资机会呢？

　　“不以GDP论英雄并不代表‘成渝新特区’没有投资机会。”代磊分析说，“新特区设立的目标是城乡统筹，因此长远看来农业板块潜力最大。从上周的股市表现来看，成渝涉农上市公司的价值未被充分发掘。”

　　“此外，因为城乡统筹的一个重要内容是建立保障制度，这必然刺激医药的消费。医药行业将是收益最大的一个行业，川股中的中汇医药(000809.SZ)和*ST迪康(600466.SH)等公司有望快速发展。”代磊说。

　　申银万国分析师安昀在其报告中认为，历史行情显示在新特区成立前夕，以工业和建筑业为代表的第二产业产值增速较快，而后期以服务业和房地产业为代表的第三产业增速快速上升。以天津滨海新区为例，因“新经济特区”效应，滨海乃至整个天津地区的房价自2006年以来，上涨速度在全国大城市中位居前列。

　　“前期看投资品，后期看消费服务。”安昀分析认为，投资成渝板块上市公司先后可分成三个阶段。

　　初期阶段，特区建设以基建为主，建筑、建材、钢铁、工程机械、电气设备、能源电力等行业将直接受益。四川路桥、中铁二局、四川双马、四川金顶、攀钢、东方电机、东方锅炉、川投能源等公司业绩有望大幅上升。

　　发展阶段，随着生产活动的大规模开展，贸易、物流等服务业将受益，港口、高速、机场等行业被看好，对应公司为重庆港九和重庆路桥。

　　成熟阶段，随着城乡一体化程度的提高，农民收入增长，消费服务业将迎来巨大发展空间。房地产、零售、酒店餐饮、医药、家电、汽车等行业将直接受益，对应的渝开发、高新发展、重庆百货、桐君阁、太极集团、长安汽车等公司将面临重要的发展机遇。

　　新特区的成立，还有望实现国资监管的创新。成渝板块的发展潜力无疑为不少基础面较差的川股提供了资产重组的历史机会。例如，*ST迪康(600466.SH)、*ST禾嘉(600093.SH)和*ST长钢(000569.SZ)等公司很可能搭上特区快车加速重组，并给投资者带来丰厚回报。