招商证券：盈利超预期增长将推高股市

　　上海证券报

　　经济长期繁荣趋势确立、人民币升值速度加快、奥运会催生大国情结、资产需求快速释放、投资者情绪逐渐乐观等因素将使中国资产长期牛市具有不断加强的泡沫化趋势。虽然大规模扩容压力将抑制泡沫的发展与膨胀，但盈利超预期增长仍将持续推高市场，使2007 年A 股市场在理性繁荣阶段表现为强势上行格局。

　　“越调控越上涨”。中国经济目前正处于最好的高度繁荣状态中，产能的增长动力强劲而需求的增长动力更为强劲，因此中国经济总是容易趋向于过热；这就必须依赖政府对于总需求、特别是投资的增长给予持续的调控。而这些调控既消除了经济增长的波动性，又不改变企业盈利高增长的可持续性，那么证券市场有什么理由不对调控措施做出正面反应？

　　上市公司中期盈利超预期增长的趋势已经基本明确，而未来几个季度上市公司盈利仍将处于扩张趋势之中，或者说加速增长而非减速增长。由此带来的上升动力，甚至将很难是管理层单纯的调控市场资产供需关系能够压制的，完全可以期待下半年市场朝着更高的目标位不断挺进。