抓牢两大主线应对缩量震荡行情

　　近期A股市场一改前期火爆的走势特征，在量能萎缩的背景下，个股的投资激情迅速降低，两市涨停板家数也由前期的日均60家左右降至目前的区区20余家，而且还有下降的趋势，似乎表明目前缩量行情中的可操作性日益下降。

　　缩量也可震荡盘升

　　笔者认为，短线大盘平淡的背后其后折射出两大强大的做多动力：一是人民币升值的做多动力，人民币升值渐有加速的态势，这就为A股市场注入了源源不断的取之不尽的做多动力源。甚至有激进的分析人士提出一个口号———人民币升值不息，A股市场牛市步伐不止。

　　二是上市公司业绩增长的动力。虽然业内人士对今年A股市场上市公司的半年报业绩增长持相对乐观的预期。但想不到的是，业绩增长已经远远超出这样的预期，其中金融股、地产股、化工股的业绩增长更是出乎市场的预期，比如说工商银行、招商银行等权重股的业绩增长更是出乎市场原先的预期。在此影响下，就形成了强大的做多动力，各路阳光资金纷纷以阳光的心态介入到此类个股中，并迅速锁定筹码，如此就推动着此类个股出现缩量盘升的走势。而由于此类个股均是大盘的人气股、指标股，所以，此类个股的缩量盘升也引发了大盘的缩量中重心上移的走势特征。

　　两大主线挖掘成长股

　　当然，不可否认的是，目前A股市场也面临着两方面的压力，一是筹码供应有提速趋势，上周四甚至有2家新股上市、4家新股发行的信息，同时，中国石油等诸多大型蓝筹股均表达了海归的意愿，这对A股市场的资金的确是一个不小的考验。二是本周也是公布6月份CPI数据的关键时点，这也会推动着各路资金对宏观调控政策的预期，这也会考验着当前大盘的走势。不过，这些压力因素较人民币升值与上市公司业绩超预期增长的动力来说，依然构不成实质性的威胁，即大盘将在缩量中重心震荡上移。

　　而由于大盘是缩量震荡，这意味着市场的机会并不像在前期量能火爆过程中那样遍地均是强势股，而将呈现出短线机会减少的特征。就目前来看，有这么两个思路建议投资者参考。一是人民币升值概念股。此类个股的优势不仅仅在于人民币升值所带来的资产价格上涨的预期，而且还在于此类个股在近期的业绩增长的确出乎市场的预期。而近来市场结构也显示出，几乎我国境内优秀的银行、地产均已“会师”A股市场，这就意味着A股市场的金融股、地产股已具有反映我国当前金融业、地产业发展的晴雨表功能。

　　二是成本与产能扩张的因素。随着大宗商品价格的上涨，行业的利润又有重新分割的迹象，比如说石油价格上涨，必然会引发石化产业链利润的重新分割。而这对于煤化工行业也具有极大的影响，电石法PVC就会因为石油价格的上涨而显示出比较成本优势。而近年来，电石法PVC的产能也在不断拓展中，所以，中泰化学、新疆天业、英力特等品种可跟踪。而浙江龙盛、江山股份等品种也具有产能扩张与成本优势特征，也可低吸持有。

　　秦洪 渤海投资研究所