无量暴跌考验投资者脆弱心态

　　刘瑛

　　5月30日开始的第一波下跌一度严重打击了个人投资者对牛市的信心。6月20日以来的第二波下跌更是给部分新入场的个人投资者原本就脆弱的心态雪上加霜。

　　昨日和前日，沪深两市严重缩量。在5月30日前夕，沪市多日成交量超过2000亿元。但昨日和前日，沪市成交量均不足800亿元。

　　和前日不同的是，昨日在成交量萎缩的同时，上证指数暴跌5.25%。前日上证指数仅下跌2.14%。

　　个股更是猛烈下跌。个人投资者宋小姐在收盘后抱怨，她重仓持有的一只股票已经连续跌停，她不知道该如何是好。她是2006年新入场的股民之一。

　　一家基金公司投资部人士解释，缩量暴跌说明想卖的投资者在拼命出逃，而想买的投资者又不敢轻易动手。由于无买单承接卖单，所以股价暴跌。

　　昨日上证指数报收于3615.87点，上证指数此前曾两次经过该点位区域。但是与目前投资者的恐慌心态不同的是，此前两次投资者均表现出强烈的做多意愿。

　　第一次是在4月下旬，当时沪市日成交量在1500亿至2000亿元之间变化，投资者追涨热情高涨。

　　第二次是在6月5日，当日上午上证指数还在延续始于5月30日的暴跌，下午一些抄底的资金带动股指调头向上，演绎成两次暴跌间的一次弱势反弹。

　　如今依然是同样的点位，但是有些投资者们却开始恐慌了。宋小姐表示，在第一轮下跌时，她还在非常乐观地补仓，并等待市场可以像以往那样快速反弹。但是反弹力度有限，成本价虽然被拉低，但始终在成本价上方，然后又是一轮出乎意料的下跌。宋小姐现在已经完全倾向于股指还会继续下跌。

　　理论上而言，当一个趋势的成交量萎缩时，表明市场或许会向另外一个趋势转变。此次，机构投资者对于市场快速再创新高也并不乐观。很多基金公司在三季度策略报告中指出，三季度依然是震荡整理的行情。

　　华宝兴业先进成长基金经理魏东说，成交量的急剧萎缩，虽然可能孕育着反弹的可能，但在这种背景下，反弹能看多高呢？

　　可以让投资者安心的是，目前基金仍未遭遇到大规模赎回。上述基金公司人士表示，该基金公司仍是正申购。

　　但也有市场人士担心，如果市场在下跌，是否也会导致基民信心完全丧失，那将带来可怕的基金赎回潮。

　　中海基金则建议投资者应耐心等待市场完成结构性调整，他们预计在四季度市场将再次基于2008年的上涨预期而展开牛市。