申万：直指3500点 回避系统性风险

　　昨日，中国人寿、招商银行等指标股纷纷回落，令沪综指大跌近180点并低见3912.42点，深成指大跌逾700点并低见13003.80点。后市将会如何演绎？节选几家券商观点，供投资者参考。

　　广发证券：调整近尾声

　　尽管昨日两市跌停的个股家数高达数百家，但仍然有十几只个股封在涨停上，H股、高价、基金重仓和

封闭式基金仅出现小幅下跌，缺乏业绩支撑的中低价题材股、绩差股位于跌幅前列，目前的下跌仍是前期个股、板块分化的延续。

　　从两市指数的K线形态看，深成指已回落至二十日均线附近，股指再度向下的空间已经不大，在目前的点位，投资者不可盲目杀跌，反而应在调整之中积极入场逢低吸纳，仓位较重的投资者则宜积极换股，将手中缺乏基本面支撑的个股换成优质成长股。

　　申银万国：回避系统性风险

　　周一虽然没有利空消息，但两市大盘出现大幅回落，个股普遍下跌，宏观面已经的利空因素已经很多，只是当这些利空形成合力的时候才会对大盘构成强大杀伤力，相当一批个股跌停，上证指数在4300点的双顶已经确立，中期调整将进一步展开，目标首先是前期的3500点一带，由于调整是系统性的，操作策略上宜回避风险，择机减磅。

　　东海证券：不要过度看空

　　造成昨日股市如此悲情的因素很多，但主要可归纳为以下几点：第一，很多个股的下跌只是对前期疯狂上涨的修正，有的

股票从最高点算起虽然跌掉了三分之一、甚至是二分之一，但这些个股却仍未跌出投资价值，这些个股的价格回归对大盘形成了很大压力；第二，政策的累积效应已在发挥作用；第三，来自技术面的压力形成了新的恐慌性因素，这一点在上证综指的走势上表现得尤为突出，一个标准的双头对市场形成了很大的无形压力。尽管有那么多政策利空仍在发挥作用，尽管技术面的走势已经十分难看，但投资者不必过度看空后市，更不能在大跌后继续采取情绪化的操作，至少还会有结构性的牛市。

　　华泰证券：逢低吸纳优质股

　　目前市场的调整仍是长期牛市中的正常回调，在前期提高印花税后，管理层不太可能继续出台直接针对股市的政策。市场对上市公司中期业绩增长普遍保持良好的预期，股市的动态市盈率对投资者仍有吸引力。经济层面及企业基本面都呈良好状态，除个股估值偏高外没有太大风险。近期大盘仍会呈现箱体震荡格局，而4000点整数关将有一定支撑，即使有

宏观调控等政策出台，调整的极限位置也不应该有效击穿3800点。如果大盘继续快速调整，投资者对一些中报业绩增长、行业或公司出现拐点的股票可逢低吸纳。

　　联合证券：大盘向下寻找支撑

　　昨日大盘震荡走跌，盘中可见，表现比较突出的主要是军工股，但市场呈普跌态势，而权重股走弱，更加重了市场阿压力。部分强势股也展开了补跌，估计大盘仍有下寻支撑的可能。技术上，上证指数短期如破4000点，则有下探3800点附近的可能。操作上，适当控制个股风险，注意仓位。

　　于春敏 每日经济新闻

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