多空分歧加剧 关注三大板块

　　上周五大盘再现暴跌行情。虽然没有加息这样让投资者有直接印象的利空，但政策却围绕两条主线展开。

　　一方面是加强监管，券商获准无限制的创设以抑制权证投机；深交所要求上市公司及时披露重大合同信息；银监会查处八家被企业挪用信贷资金的中资银行，这些措施将打击市场的投机行为。

　　另一方面则是引导投资分流过剩的资金：继财政部计划发行2000亿美元特别国债对外投资之后，证券业QDII试点获准扩大。这些必然对市场资金形成分流。我国股市一直是相对封闭型的资金推动型市场，QDII的放开改变了市场原有的结构，资金面的紧张将进一步加大调整的压力。盘面热点上，周末恐慌情绪加速蔓延，飘红个股不足200家，盘面一片惨绿，仅16只个股还封在涨停板，已无热门板块可言。中国平安和中国人寿两只保险股成为力挺大盘的唯一核心力量。不过金融股的护盘坚决却仍然难以抵挡大部分个股的二次探底走势。由于目前沪指重返历史高点区域，市场多空分歧再次加剧，板块个股一日行情居多，从而加大了操作难度。在调控趋紧、利空风声频出的条件下，前期的买入即获利的操作模式已经一去不复返。现阶段，投资者不妨重点关注以下三个板块：

　　房地产

　　首先，

房价保持上涨，地产股业绩仍维持增长。上海的房地产价格呈现上涨态势。2007年4月，中房上海综合指数为1398点，较上月上升16点，涨幅为1.2%，与去年同期相比上涨4.6%。其中分类中房上海住宅指数为1325点，较上月上升15点，涨幅为1.2%，与去年同期相比上涨4.4%。其二，人民币升值和充裕的流动性，使地产股受到市场资金青睐。2007年6月12日，银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为1美元对人民币7.6475元汇率中间价，与年初相比升值幅度达2.064%。至6月22日，人民币对美元已经上涨至762.24兑100美元。

　　从操作上看，建议关注资源型地产股和有业绩支撑的蓝筹地产股。我们一直非常看好资源型地产公司，比如中国国贸、浦东金桥，因为这个房地产子行业受宏观调控的影响很小，在人民币升值过程中受益最大，公司未来业绩稳定增长。同时，有业绩支撑的开发型蓝筹地产股下半年应该也会有好的表现，其中北京城建、深长城最值得关注。

　　整体上市

　　上市公司的质量是证券市场发展的基石。由于历史原因，以往在 A 股上市的很多上市公司所经营的只是集团的部分资产，这导致了大量关联交易的存在，资金占用、违规担保、关联交易等等诸多问题都与此有关。在大型国企回归的同时，国资委一直在积极推进大型中央企业的合并以达到减少关联交易形成实力更雄厚、竞争力更强的大型企业集团。央企整合必然要借助资本市场这一平台，无论是回购子公司、转让子公司的壳资源还是整体上市都将带给子公司质的变化，从而产生投资机会。尤其是大型中央企业，大股东国资委绝不会放弃控股权，为保障资产增值，有强烈的提升公司市场价值的内在动力。投资者可关注已有整体上市计划的大型央企控股企业，比如大秦铁路 (601006) 、深能源 A(000027) 。

　　我国十一五计划的中心任务是转变经济增长模式，特别要扶持一批拥有国际知名品牌，具有国际竞争力的大型企业。而面对融资难的困境，实力雄厚的民营企业也有强烈的通过资本市场并购整合的意愿。不仅中央企业具有整体上市的潜力，民营企业也毫不逊色。因此，具有实力雄厚大股东或实际控制人且有整体上市或资产整合预期的上市公司值得重点关注，比如华泰股份(600308)。

　　航天军工

　　国防科工委、

国家发改委和国资委22日联合发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》，文件明确提出，力争用几年时间，使符合条件的军工企业基本完成股份制改造，实现投资主体多元化，推动军工企业建立现代企业制度和现代产权制度。中国将积极推进军工企业股份制改造，推动军工企业进一步加大开放力度。推进军工企业股份制改造，一是有利于打破行业、军民及所有制界限，拓宽融资渠道，充分利用社会各方面力量进行国防建设，提升国防科技工业整体能力和水平；二是有利于军工企业成为真正的市场主体；三是有利于军工企业国有资本合理流动和重组，实现资源优化配置和军工国有资产保值增值。该政策文件的出台，为我国军工企业做大做强指明了方向，有望掀起投资军工企业的高潮。

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