又到中报掘金时

　　国海证券研究所钟精腾

　　*ST 兴发、陕西金叶等业绩预增或扭亏公告使得这些个股纷纷涨停。统计分析显示，2007年度中报业绩浪已悄然展开。因此寻找2007年中报高成长潜力股已成为目前市场当务之急。历史经验告诉我们，2007年中期业绩预警公告不失寻找2007年中报高成长股的捷径。但投资者对个股中报业绩预增或扭亏需辩证看待。统计显示，大部分今年中报业绩预增或扭亏的个股，主要是基于今年一季报完成的利润已超过去年中期，但这些个股业绩高成长的利好已在一季报披露前后得以消化，即其高成长已很大程度上在股价中体现。但一些因为今年第二季报业绩大幅增长而预增或扭亏的个股，其业绩高成长利好未体现或充分体现在股价上，因此此类个股才值得我们重点跟踪。

　　统计分析显示，上市公司2007年中期业绩大幅增长或扭亏可以分为以下几类：

　　行业景气提升业绩

　　行业景气的大幅提升使得一批上市公司纷纷预增或扭亏。据统计，金属特别是有色金属是上市公司预增最多的行业，共有18家上市公司预增。如锡业股份因一季度以来，国际、国内锡价大幅上扬，公司预测2007年中期累计净利润较上年同期增长600%-650%；

　　氨纶行业大幅复苏也造就一批上市公司业绩暴涨。如华峰氨纶，因为氨纶行业复苏，产品销售价格较上年同期大幅上升，销售利润率锐增，同时公司募集资金投资项目达产，产品生产能力增加。公司因此预计今年中期业绩同比增长幅度高达1200%-1400%；

　　水泥行业的景气度也持续提升。如江西水泥，公司预增除销售收入大幅增长，市场价格同比上升外，公司二季度转让地块使用权的部分利润将体现在中报上;

　　另外，鑫富药业已预计今年中期净利润比上年同期增长1150%-1350%之间。目前公司利润来源95%以上依靠D-泛酸钙产品，而2007年一季度以来公司D-泛酸钙产品价格快速上升，公司根据已签订的二季度的D-泛酸钙产品销售合同，D-泛酸钙产品平均价格比第一季度平均销售价格上升了40%左右。

　　新增产能推动业绩增长

　　相对于一次性收益所推动的业绩增长，新增产能所推动的业绩增长更具可持续性，股价对其业绩增长也更为敏感。如今年一季度完成净利润仅相当于去年中期27.67%、一季度每股收益仅0.0444元的华星化工，已预计今年中期净利润将比上年同期增长50%以上：(1)公司IPO募股项目和国债项目的产量逐步增加；(2)公司非公开增发项目之一的年产10000吨草甘膦原药项目已于今年四月上旬竣工投产；(3)公司主导产品之一的草甘膦市场售价逐渐上扬，且出现供不应求的局面；

　　中期业绩预增20倍的舒卡股份，目前公司氨纶的产能为7000吨。公司在非公开发行股票成功后将用募集资金购买江阴友利特种纤维有限公司75%的股权，届时公司氨纶的产能将达到1.73万吨。

　　项目结算推动业绩跳跃性增长

　　对地产类上市公司而言，项目的结算往往会推动公司业绩跳跃性增长。如招商地产预增是因为2006年末公司拥有已售但未竣工入伙的上海依云郡一期和曦城一期项目按计划拟于本期竣工并参与结算。同时,2007年上半年销售情况良好,公司可结算面积相应增长;天伦置业2007年中期增加羊城大厦部分销售收入，导致业绩大幅上升。

　　注资重组，业绩“脱胎换骨”

　　股改后大小股东利润趋于一致，一些大股东或集中公司的注资重组使得上市公司业绩“脱胎换骨”。如*ST兴发，公司于2007年4月16日经中国证监会批准，由内蒙古平庄煤业(集团)有限责任公司进行重大资产置换，公司主业变更为煤炭生产、洗选加工、销售，公司盈利水平明显提高。S天宇，公司正在实施资产置换(按照约定将置换资产交割日确定在2007年2月28日)，通过资产置换公司主营业务发生变化，2007年1-2月仍然是原有的电气制造业务，2007年3月以后是置入的山西美锦焦化有限公司的焦炭业务，故公司预计2007年上半年度净利润比上年同期增长150%以上。

　　投资收益推动业绩增长

　　值得关注的是，一些今年一季度业绩表现一般的个股，因为今年第二季度非经营性收益的贡献而使得今年中报业绩出现暴发性增长。如申达股份、天宸股份、深鸿基、S乐凯等上半年业绩大幅增长主要源自于公司持有的部分法人股小非解禁，公司在实施转让后获得的投资收益。另外，因转让股权获得一次性收益而大幅预增的有天津宏峰、凯迪电力、*ST罗牛、陕西金叶、迪马股份、长江电力、中粮地产等。

　　新会计准则提振业绩

　　受2007年1月1日实行新的新会计准则的影响，一些上市公司业绩因此而得以提升。如思源电气，根据河南平高电气股份有限公司股权分置改革方案，在本公司控制下的平高电气股份6500万股中，约有1800万股左右的平高电气股份于2007年5月22日获得上市流通权。公司暂时无法预计该部分股份在获得流通权后市场上的公允价值，如果公司董事会决定将此部分股份由长期股权投资转为交易性金融资产处理，公司中期业绩可能在同比增长30%以上的基础上得到进一步提升；另外，预增今年中期业绩的亚泰集团，主要是因为公司参股公司东北